映象财经

大盘股IPO

　　不会改变A股牛市步伐

　　本周四，超级大盘股国泰君安将启动发行，预计发行15.25亿股A股，融资金额超过300亿元，这也是5年来最大规模的IPO。

　　面对这只超级大盘股，市场有点不镇静了，投资者开始担心这只超级大盘股的上市将会压垮大盘，甚至会终止这一波牛市。对此，笔者认为，在当前的市场环境下，投资者对大盘股的发行一定要理性分析对待，一只或几只大盘股的发行改变不了A股市场向上的趋势。趋势不变，牛市的脚步就不会停止。

　　一直以来，市场对于大盘股的发行都有一种“恐惧症”。当然，这种“恐惧症”也可以理解，因为，大盘股的发行和上市对市场资金有一定压力。

　　统计显示，有史以来，A股共有36只募资规模在100亿元以上的大盘股上市，其中20只规模在150亿元以上。上市首日，上证指数跌多涨少，下跌比例高达75%，平均跌幅1.78%。突出的是，2007年10月份超级大盘股中国石油IPO，当月大盘见顶6124.04点；2009年7月份中国建筑IPO，随后大盘见顶3478.01点。

　　所以，这也导致每次大盘股发行、上市的时候，市场都要紧张一下。笔者想起上周三大盘股中国核电上市之前，就有“中国核电会否成为中石油第二”的猜疑出来。但是，我们看到的是，中国核电上市当日，开盘即被秒停，收盘报4.88元，涨幅43.95%，而且，当日的大盘走势平稳，市场情绪也很稳定，没有出现恐慌情绪。这说明投资者对大盘股的接受能力在提高。

　　虽然本周超级大盘股国泰君安的发行再次令市场紧张起来，但是，笔者认为，大盘股的发行、上市并不会令当前的市场走势发生根本性转变。市场虽然会承受一定的资金压力，但是，A股牛市的趋势仍将继续，不会发生改变。

　　一方面，本轮牛市的基础是全面深化改革的改革红利以及“一带一路”等政策的提振，因此称之为“改革牛”。可以说是“一带一路”打通A股上升通道，金融改革创新夯实牛市基础，国企改革红利有望持续推动股指上行。因此，本轮牛市根基深厚，不会轻易动摇。

　　另一方面，从资金面来看，A股资金宽裕，大盘股的“抽血效应”并没有想象中来得显著。当前A股的市场容量和杠杆效应已今非昔比，单边市场每天高达上万亿元的成交额说明资金充裕，加上后期源源不断的资金入场，充沛的流动资金对于新股IPO的承接力远远强于以往。可以说，A股在资金面有明确的支撑。

　　因此，笔者认为，单凭一两家大盘股的上市，很难对目前的A股市场造成大的负面影响，当前的市场有能力容纳大盘股，在预期稳定的情况下，A股牛市的趋势不会改变。■安 宁