映象财经

上证指数

　　6月10日，MSCI在其网站上公布年度审议结果——虽然考虑到额度分配进程、资本流动限制以及受益权属界定等问题，未将A股指纳入MSCI指数，但却表达了非常积极的态度。靴子落地，A股市场可能需要一段时间消化这一信息，但中长期趋势不变，未来表现仍值得期待。

　　为什么市场热议A股纳入MSCI指数蓝图？

　　MSCI指数是全球投资组合经理采用最多的基准指数，目前共计有1.5万亿美元的资金跟踪MSCI新兴市场指数。多家机构预测，如果A股纳入MSCI新兴市场指数，保守估计将注入增量资金2600亿元人民币，最乐观的证券公司更预测达到近万亿人民币，无论从增量资金或是市场信心角度，都将极大振奋A股市场。

　　纳入无望，是否利空市场？

　　首先，市场对于A股无法顺利进入MSCI 指数体系已有预期，存在短期事件影响，但并不影响A股中长期趋势。

　　另一方面，A股纳入国际指数体系更为重要的意义在于，在人民币国际化大背景下，中国资本市场的全球化是大势所趋。事实上，A股融入全球资本市场体系已经开始。继上月富时指数(FTSE)宣布将A股纳入其全球过度指数后，6月2日，美国基金Vanguard集团在官网宣布，将A股纳入其新兴市场股票指数基金和ETF，其示范意义重大——作为全球最大的新兴市场ETF，Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(VWO)资产规模约为487亿美元，中国占比约为5%，即仅该产品带来的流入资金约为20亿美元。尽管初期规模有限，但对其它跟踪新兴市场指数的基金以及其他全球指数提供商会带来积极的示范效应，加快A股融入全球资本市场体系的步伐。此外，根据EPFR数据显示，中国股票5月21日至5月27日单周流入45.83亿美元，为2000年以来最高，均反映了国际投资对于A股兴趣以及信心， 其中代表性和流动性好的蓝筹大中盘指数、如沪深300指数将首先受益。

　　借用申万宏源的点评，“国际化的大趋势并不能实质性改变A股的资金供给和需求，也无法成为主导A股的内在逻辑。更深层次的改变是：与时俱进的更加国际化、市场化的制度；必须武装起来的更加强大的金融体系和金融市场；更加合理的机构投资者比例；更加成熟的投资风格，这才是权益类资产管理的大英雄时代！”

　　(CIS)