牛市行情与增减持研究：减持虽多压不住股价_财经频道

上证指数

　　中国上市公司研究院

　　年初至今，沪深指数连创新高，牛市行情持续不减。伴随着股价一路上涨，上市公司的重要股东们也纷纷行动，增减持不断。上市公司重要股东增减持变动不仅会引起公司股东结构的变化，也会给二级市场股价带来一定的影响。基于此，本文选取今年年初至5月31日上市公司重要股东增减持的相关数据，进行分析探讨。

　　减持较大增持较小

　　按公告日期，今年年初至5月31日，A股市场上共有1359家上市公司重要股东在二级市场进行了相关交易：其中1098家上市公司出现净减持，占比80.79%；214家上市公司出现净增持，47家上市公司增减持持平。

　　从数量上来看，今年1月到5月，重要股东进行增持的公司数量变化不大，其中4月份最多，达100家，其他月份都保持在100家以下。减持方面则相对猛烈，从1月份的366家一直到5月份的691家，增幅达88.80%。

　　从规模上来看，期间内上市公司合计增持股份约14.72亿股，增持市值约169.59亿元；合计减持股份约295.61亿股，减持市值约3771.37亿元。1月份增持股份最多，约4.54亿股；5月份减持股份最多，约99.71亿股。可见，无论是股份数量还是规模，减持幅度都远远超过增持。

　　金融股减持规模最猛

　　地产股增持规模最大

　　行业板块方面，减持市值最大的为银行股，合计达360.19亿元。最引人注目的当属兴业银行，股东恒生银行通过大宗交易先后减持两次，减持股份约19.03亿股，合计市值约311.10亿元。其他行业中，若按减持市值大小排列，依次为机械设备、电子、钢铁、非银金融。

　　增持市值最大的为房地产业，增持市值达44.71亿元。房地产业增持市值最大的为京投银泰，股东徐少良今年以来连续两次增持，合计约1.54亿股，增持后持股比例达20.78%，增持市值约12.56亿元。此外，另一大笔增持发生在万科A身上，增持市值约11.87亿元。其他行业中，按增持市值排名，医药生物排名第二，该行业中增持股份占总股本比例较大的依次为宝莱特(4.59%)、天目药业(4.37%)、仁和药业(4.29%)。其他增持市值比较大的行业还有化工、建筑材料、轻工制造、家用电器等。

　　大盘行情与增减持行为的相关性

　　总体上看，股东大幅减持、小幅增持，与目前的行情是否存在关联呢？本文采用上证综指月收盘均价衡量大盘走势，每月减持市值衡量减持幅度，每月增持市值衡量增持幅度，首先通过图形变化趋势寻找大盘行情与增减持幅度可能存在的关系，再结合它们的相关系数进行验证(注：上证综指月收盘均价=月交易日收盘价总和/月交易天数)。