映象财经

上证指数

　　在机构投资者积极做多的热情下，5000点之后的上涨行情得到确认，昨日上证指数再次上涨逾百点。

　　机构投资者中，以谨慎和稳健著称的保险资金如何看待上证指数迈过5000点大关？本轮牛市给保险资金带来了哪些影响？在接受证券时报记者的采访中，多位保险资金管理人认为未来3至5年大牛市的方向已明确，保险投资需要的是定力，不必太为眼前的指数“浮云遮望眼”。不过，行至当前，一些保险公司表示不会再轻易加仓。

　　险资未恐高

　　作为A股最大的机构投资者之一，保险资金在这场5000点的盛宴中扮演了重要的角色。刚刚发布的4月份险资运用数据显示，险资权益类投资仓位近15%，约1.46万亿。

　　5000点高不高？沪上某保险公司投资总监表示，中国经济的新常态下，资本市场对于支持实体经济复苏的功能已经明确，这意味着当前资本市场的功能已经和以前不一样了。他预计，未来3~5年，A股市场的价值区间可能在4000点至8000点之间，再也回不到2000点的时代了。

　　另一位接受采访的大型保险资产管理公司投资总监表示，保险资金最重要的是看大势，并不太在意点位的波动。在投资判断上，他认为在当前中国经济中存在三个内生逻辑，将可有力地支撑牛市维持2~3年时间，因此中国股市成长空间依然巨大。

　　当前国内外宽松的货币环境，为此轮牛市提供了第一个逻辑。资金宽松的状态在短时间内不会改变。

　　第二个逻辑是，经济发展从过去房地产投资拉动的局面发生转变，发展资本市场可以通过提高直接融资的比例，支持实体经济。

　　第三个逻辑，是居民财富从储蓄和房产中转移，需要进行再配置，这个趋势也才开始。

　　在经济增长的换挡期，过去的游戏规则正在发生改变。上述三大内生逻辑强劲有力，在这些逻辑中寻找确定性，会看得更清晰。当市场出现阶段性地走过头，就会出现回调，但短期的市场情绪影响不了牛市根基。