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上证指数

　　资本市场是经济转型的重要助推器

　　历史经验表明，一国经济能否转型成功，往往取决于其社会资源配置效率的高下。作为经济社会最重要的资源配置场所，金融市场和资本市场的改革，可以成为中国经济转型重要的突破口。通过发挥资本市场的作用，完善市场架构，提高市场效率，确保转型成功才大有可为。

　　在美国历史上两次经济转型中，资本市场均发挥了重要作用。一是1900年前后的重工业化阶段，涌现了美国钢铁集团、美孚石油、通用汽车、通用电器、杜邦等行业巨头，美国通过资本力量整合了其国内经济，成功完成了重工业化过程，并一举成长为全球最大经济体；二是20世纪末的信息化阶段，风险投资与科技创新紧密结合，高科技公司如雨后春笋般地成长起来，使美国垄断了几乎所有的高科技产业，如PC、电信、互联网、生物制药等，美国从以制造业为主的传统经济跨向了以高科技产业为引领的创新经济时代。资本与资本市场对经济转型的推动力量由此可见一斑。

　　经济转型是一个巨大的系统性工程，社会资源配置效率的高下是决定转型成败的关键。从长期来看，资本市场配置金融资源的效率远远超越任何其他方式。因此，美国两次经济转型成功并非偶然，且与资本市场的助推作用密切相关。

　　我国产业结构升级需要资本市场支持

　　经过多年积累，我国技术创新经过了模仿创新、集成创新、引进消化吸收再创新等多个阶段，创新要素与发达国家的差距正在逐步缩小，产业总体创新能力明显增强。未来十年将是整个社会趋于科技爆发临界点乃至高度爆发的十年，新兴产业将大量涌现。

　　产业创新离不开金融创新的支持，也离不开资本市场的推动。通过完善有活力的资本市场，能够改变技术寻找资本的传统逻辑，变成资本寻找技术的市场化运作模式，从而形成创新资源与资本市场相互促进的良性循环机制，并推动高新技术成规模进入市场。在过去30年里兴盛的几个新兴产业，都是通过资本市场发展壮大的。

　　2014年下半年以来，随着IPO解禁和我国资本市场的持续上涨，中小型上市公司融资与再融资规模也出现了显著增长，这对缓解企业资金压力、带动潜在投资增长、推动新兴产业发展起到了明显的促进作用。资本市场推动创业型企业价值提升，更多的优秀人才与社会资金进入创业领域，使“大众创业、万众创新”成为一项全民工程。借助资本市场实现对微观实体经济的支持，有利于实现产业结构的调整升级，保障国民经济的平稳运行。

　　中国资本市场需要“纳斯达克指数”

　　上世纪70年代，美国陷入了经济滞胀危机以后，代表创新经济的纳斯达克指数率先上涨，先后推动了计算机、通讯、互联网、生物医药等新兴产业的兴起，形成了资本市场服务科技创新、催生新兴产业，进而引发新一轮科技创新的良性循环。

　　当前，我国经济正处于增长速度换挡、结构深层次调整和刺激政策消化等三效叠加期，稳增长、调结构、促改革任务非常艰巨。为更好地发挥市场资源配置的基础性作用，支持经济结构调整，我国资本市场也迫切需要培育代表新兴产业的标尺指数，以表征新兴产业发展成果，充当新兴产业发展晴雨表，并通过指数的成长引导资金向新兴产业配置，实现产业结构的转型升级。