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1.88万亿两融暂时无虞 2万亿活水援兵将至

2015年05月08日08:00  来源:21世纪经济报道

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  记者采访多家券商两融人士了解到,大型券商两融客户的维持担保比例平均达到200%以上,维持担保比例低于150%的融资客户,占比还不到1%。这无疑给早已人心浮动的市场,注入些许信心。

  市场翘首以盼的反弹,依然没有来临。

  5月7日,沪指再次下跌117.05点,跌幅达到2.77%,最终报收于4112.21点。与此前相似,深证成指和创业板指跌幅仍相对较小,分别下跌0.15%和1.42%。沪深两市成交9870亿元,资金净流出309亿元。

  过去的7个交易日,沪指自最高点4572.39点已一路下跌至4112.21点,下跌幅度达到460点。仅最近三个交易日,沪指就重挫近367点。

  惨烈的下跌场面,让市场开始担忧融资盘是否会出现“爆仓”的风险。

  “券商两融客户的杠杆不高,只有个别客户出现账户跌到警戒线。”一位券商两融负责人向21世纪经济报道记者表示,并不存在两融客户大面积“爆仓”的现象。

  记者采访多家券商两融人士了解到,大型券商两融客户的维持担保比例平均达到200%以上,维持担保比例低于150%的融资客户,占比还不到1%。这无疑给早已人心浮动的市场,注入些许信心。

  两融安全系数高

  5月5日至7日,上证指数连续三天累计下跌367点。1.89万亿融资盘是否会因市场急跌引发“爆仓”的风险,成为资本市场关注的焦点。

  “5月6日,上证指数跌到最低点4187点时,我们有三个客户的融资账户担保比例跌到追保平仓线130%的位置,但很快就处理了。”一位券商两融业务人士称,过去两个交易日市场出现急跌,但并没有出现两融客户大面积“爆仓”的现象。

  两家大型券商融资融券部负责人也向21世纪经济报道记者证实,过去三天,确实有个别客户的维持担保比例跌到130%,需要客户追加保证金,但并没有出现强制平仓的案例。

  维持担保比例是证券公司衡量投资者账户风险状况的指标,警戒线、追保平仓线和即时平仓线(或强制平仓线)的比例分别为150%、130%和120%。

  “从整体看,两融客户的维持担保比例平均在200%以上。我们客户的维持担保比例达到270%,离警戒线还有非常远的距离。”某券商融资融券部总经理表示,当投资者的维持担保比例低于170%,他们就会开始提示风险。

  另外一位券商两融业务负责人告诉记者,他们公司两融客户的维持担保比例普遍在250%和260%,维持担保比例在150%区域的客户数量占比非常少,占比还不到1%。

  在券商信用业务部人士看来,当市场出现剧烈波动,维持担保比例处于150%的客户有可能会触及130%的追加平仓线。

  “若客户的维持担保比例到了150%,只要持仓股票再迎来连续两个跌停,就会导致其维持担保比例降到130%,需要客户追加保证金。”某券商两融业务负责人介绍,若客户不追加保证金,才会出现券商强制平仓的情况。

  市场出现急速下跌,两融是否会出现“爆仓”之所以引发高度关注,源于外界误解的融资账户高杠杆问题。

  但实际上,券商两融业务的杠杆并非外界所判断的2倍以上。

  “融资保证金比例最低是50%,融资标的折算率最高是70%,客户持仓杠杆的理论上限是1.4倍。但证券公司连续三次下调折算率、提高保证金比例,客户的杠杆肯定达不到1.4倍。”某上市券商两融业务人士李亮(化名)表示。

  据李亮介绍,4月以前,其所在券商两融客户的平均保证金比例为0.8,即客户拥有100万市值股票,可向券商融资80万元。

  但如今,这个比例已经降至0.6,即拥有100万只能借到60万元。若是担保标的是创业板标的,则只能借入40万元。

  “我们会根据不同板块、不同市盈率的股票、客户持仓的集中度给予不同的折算率,针对客户持仓的情况进行个性化管理。”李亮认为,若市场继续出现快速下跌,个别客户、个股股票会出现强制平仓的现象,但还不至于出现融资盘系统性“爆仓”的风险。

  机构准备抄底

  伴随着指数的节节走低,5月5日至7日,两市成交量也在不断萎缩。这让有些前期乐观的投资者感到担忧。

  但多位接受记者采访的机构人士认为,5月7日的尾盘下跌或许已是最后一跌,现在是加仓的好时机。

  “我们已经开始陆续加仓。”5月7日收市后,广东煜融投资管理有限公司董事长吴国平透露,当前其管理的私募账户仓位是60%,5月8日将开始大力加仓。

文章关键词:A股;投资;风险;融资 责编:卢一宁
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