韩媒：看中国股市多牛上涨原因是本土资金流入_财经频道

　　据韩国媒体4月20日报道，韩国证券交易商协会自动报价系统科斯达克（韩国的创业板市场，隶属于韩国交易所。科斯达克成立于1996年7月，是与纳斯达克一样的股票电子交易市场）股指时隔7年突破700点。其上升趋势是否会持续，又将持续多久，备受国内外业界人士关注。

　　韩国部分股市专家认为，韩国证券投资人可以汲取中国股市内的投资创意从而获得成功。中韩两国的证券市场在进入今年以后都创下了7年来的最高纪录，并且继续急速上涨。不过我们应该看到，两国股市的上涨主要还是受本土（即国内）资金流入的影响。

　　由于国内资本大量流入，指数的极速上涨也同样意味着指数出现动荡的可能性会很大。外国投资者（指除了中韩两国之外的国家）以及投资机构们大体用很长的时间来进行投资。与此相反，中韩两国的个人投资者趋向短期投资。实际上，中国股市虽在今年展现出强劲的上升势头，但今年年初还是出现了在一天之内下跌7% 这种自2008年以来最大降幅的情况。

　　就中国政府而言，受基准利率下调及存款准备金率下调影响，中国国内资金不断流入股市。中国人民银行19日宣布，自20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上，政府将有针对性地实施定向降准措施。这是央行今年2月4日宣布全面降准并定向降准以来，第二次出手全面降准并定向降准。

　　科斯达克股指的上升同样也受个人资金流入的影响。个人投资者在进入今年以来，在科斯达克市场中的净买入额约9000亿韩元（约合人民币51亿元）。国民退休金和保险等机构投资者的净买入额分别为2300多亿韩元和1600多亿韩元（约合人民币13亿、9亿）。由此可见，个人投资者在净买入额上的力量还是非常大的。

　　据业界专业人士分析，可能是受住宅担保贷款政策放宽、韩国银行下调基准利率等的影响,韩国国内个人资金大量流入科斯达克市场。

　　综上所述,科斯达克指数今后是否还会继续保持上升势头，还要看那些能够影响国内资金流动方向的因素。如财政政策和货币政策，这才是最重要的。如果考虑到韩国财政赤字的情况的话,那么即使推出新的财政政策,也很难是下调基准利率这样的政策。退一步说，即使政府决定下调基准利率，也就只能下调1%左右,进一步下调空间不大。这也是为什么我们应该把放在与业绩挂钩的项目上的关注减少的原因之一。

　　此外，我们还应该注意到，负债投资者的比率也大幅增加了。到本月19日为止,科斯达克市场信用贷款余额为3万7000亿韩元（约合人民币221亿元）,这与去年年底的2万5000亿韩元（约合人民币142亿元）左右的资金相比，增幅超过了30%。这完全超出了有价证券市场的信用贷款余额(约为171亿元人民币)平。该指数下跌就意味着,个人资金正在迅速流出。