映象财经

张志斌

　　从周三的近百股跌停到周四上证指数大涨逾百点逼近4200点大关，本周A股市场的过山车走势在让一些新股民大呼过瘾的同时，却让一些老股民依稀看到了1999年“519”行情时走势的影子。

　　上证指数周四报收4194.82点，上涨110.66点，涨幅2.71%，成交7121亿元；深成指报收13967.80点，上涨321.19点，涨幅2.35%，成交5031亿元；创业板指数报收2484.33点，上涨42.59点，涨幅1.74%，成交993亿元。

　　让我们先来回顾一下“519”的历史走势。1999年6月15日，上证指数在短期大幅上涨之后出现了冲高回落，尽管当天跌幅仅为2.81点，但其盘中震幅一度达到7.7%，同样出现了个股大面积跌停的局面。

　　第二天，上证指数又以5.23%的涨幅出现“阳包阴”走势，此后股指出现加速上涨，直到6月25日冲破1700点整数位再度出现回落，当天3.64%的跌幅使得跌停潮再现。尽管6月28日再次出现“阳包阴”走势，但很快就在6月30日见顶回落，形成了短期的一个头部。

　　这周四上证指数的大涨，使得股指也同样出现了“阳包阴”的走势，结合成交量的情况来看，周四12152亿元的成交量并未出现明显放大，反而较周三有所萎缩，这意味着投资者纷纷看好后市，并未因周三的大跌而急于出逃，这也意味着，股指后市如“519”行情首次出现“阳包阴”走势之后那样出现快速上涨的概率非常大！在这样的背景下，持股待涨、不要频繁换股或许就是最简单也是最好的操作策略。

　　为什么这么说呢？首先本周基本面、技术面、资金面的利空共振已经有所体现并被市场消化。其次在周三申购高峰已过的情况下，场内资金不可能等到申购资金解冻后再拉升股指，给这些资金和自己抢低价筹码的机会。再次，周四新推出的上证50和中证500股指期货也已平稳着陆，对市场走势的影响并不大，市场此前预期的中证500期指推出或对小盘构成利空的猜测并未出现，市场仍然在多头主导的氛围之中。

　　但市场是否会就此一涨不回头呢？恐怕也不能这么乐观。首先，市场接下来要面对的是2008年大熊市时4300~4700点之间的套牢成交区，这部分筹码至今尚未被解放，要想顺利突破这一成交区间，一定幅度的震荡走势或许是必然的。

　　其次，周四白酒、消费、医药等一些防御性较好、估值较低的板块开始出现大幅补涨，而创业板指数的整体涨幅开始明显弱于主板指数，这说明市场开始了又一轮填补估值洼地的行动，而此前估值已被炒高的个股将成为资金阶段性出货的目标，这也意味着全面牛市不会再次出现，在指数上行的过程中，个股的结构性分化将不可避免。

　　对于投资者而言，最为重要的是一定要警惕今后是否还会出现像本周这样大跌之后又快速拉回的走势，这在很大程度上是主力资金开始在为最后的出货布局！当出现2~3次这样的强势“阳包阴”走势之后，主力真正的出货或许就将来临了，投资者对此不可不防。以史为鉴，对于股市而言或许就是最好的防身之道。