政策题材炒作升温，上海物贸16交易日暴涨152%，7只概念股一周5涨停，自贸区主题投资再掀“炒地图”热

　　创业板和自贸区，成为了上周资本市场最热的两个话题。

　　一是，创业板指数终于创下历史新高了。

　　8月26日，创业板指数创下1241.47点的历史新高，正式刷新2010年12月20日创下的1239.60点记录。

　　此后数日，创业板多头乘胜追击，走出八连阳强势逼空。8月28日，新纪录被刷新为1253.40点。

　　然而，极度的疯狂也预示了死亡的临近。355家创业板股票业绩中考不尽人意：同花顺数据显示，截至8月30日，创业板股票净利润合计同比增长率仅1.11%，这一数据大幅低于全部A股11.9%，也低于沪深300的10.2%和中小板的6.5%。

　　中考成绩揭晓，创业板指数三天内暴跌5%，逾52亿主力资金从创业板流出。二是，日前召开的重大会议，透露了下一阶段资本市场的主题投资方向：以上海自贸区为代表的自由贸易区概念。

　　其中，上海物贸（600822.SH）16交易日9个涨停，涨幅达152%；华贸物流（603128.SH）、锦江投资（600650.SH）、上港集团（600018.SH）、浦东金桥（600639.SH）、陆家嘴（600633.SH）等上周均连续5个涨停；受上海自贸区概念股集体涨停刺激，其他自贸区也快速跟上，“炒地图”的火热景象让人无暇顾及暴跌的创业板。

　　“创业板是艺术品，传统的投资眼光看不懂留着给别人看；自贸区的炒作，是主题投资，历史上重复多次，不奇怪。”一位大型基金投资总监指出。

　　不过，市场上一个地雷同样应引起投资者关注：由于光大证券自营业务被停止，其自营股票将会被如何处置具有很大不确定性。据记者统计，截至2013年中报，光大证券共持有柳工（000528.SZ）、特变电工（600089.SH）、华鲁恒升（600426.SH）、庞大集团（601258.SH）、华兰生物（002007.SZ）、恒立油缸（601100.SH）、葛洲坝（600068.SH）、康力电梯（002367.SZ）、中国西电（601179.SH）、中国一重（601106.SH）等22只股票，累计持股数2.73亿股，持股市值17.43亿。其中，持有柳工和特变电工的市值均超过2亿。以上数据还未包括事件当天光大买入股票。

　　中报严重分化，

　　创业板创新高后底气不足

　　2013年8月26日，周一。这是一个很不寻常的日子。

　　这天，创业板指迎来的连续的第六根阳线，盘中创下了1241.47点历史新高。至此，已经尘封了32个月之久的原创业板指数历史最高纪录——1239.60点正式被打破。所有关于创业板指数能否创下历史新高的争论到此结束。

　　接下来的三天，创业板指数继续每天一个历史新高。8月28日，创业板盘中再度创下1253.40点的新高。

　　这是创业板开板3年零2个月以来最为波澜壮阔的牛市。多头从未试过如此地扬眉吐气。此时的上证综指，仍旧在2100点附近徘徊。若需跟随创业板创下历史新高，还需大涨200%。

　　期待上证综指的新高自然有些天方夜谭，但另外一个重要指数——中小板指距历史最高点则只有50%左右的涨幅。至少从目前的形势来看，同样代表中国经济转型方向的中小板指数绝对是最有可能成为下一个新高的重要指数。

　　回到创业板。在创下1253.40点的历史新高后，创业板指数却又突然急转直下。8月28日，创业板指冲高回落，收盘大跌1.82%，前期疯涨的TMT行业领跌。当日，主力资金净流出15.44亿，机构兑现需求强烈。

　　次日，创业板弱势整理，再跌0.14%，主力资金再度净流出8.67亿。8月30日，创业板再度杀跌，收盘跌幅达3.36%，逾10只个股跌停，半数股票跌幅超5%。当日，28.3亿主力资金夺路而逃。短短三日内，创业板指数便跌去5.32%，52.41亿主力逃跑。

　　创业板指数的历史新高为何昙花一现？不妨从刚刚披露完毕的创业板2013年中期业绩中寻找答案。

　　截至8月30日，355家创业板公司已经全部披露2013年中报。业绩严重分化，总体不尽人意是对创业板中期业绩的最客观评价。

　　从总体来看，2013年中期创业板全部股票净利润合计同比增长率仅1.11%。这个数字让人无法相信这是一个“高成长”的板块。对比一下更让人觉得心凉：全部A股净利润合计同比增长率为11.9%，沪深300增长率为10.2%，中小板增长率6.5%。355个公司中，净利润同比上升的有189家，占比53.2%，另外166家公司同比下降，占比46.8%。

　　除了整体表现不尽如意，创业板个股内部分化也非常严重。

　　“从不同流通市值区间来看，创业板中报业绩表现与市值大小成正比，流通市值前1/3、中1/3、后1/3的中报归属母公司净利润增速分别为25%、-19.9%和-20.3%，分化程度创历史新高。”申银万国陈建翔指出，“从盈利能力来看，创业板逐年递减：创业板2013年中报的单季毛利率和ROE分别为34%和2.1%，都是历史新低。”

　　唯一值得欣慰的，是从业绩环比增速来看，今年创业板中报的环比改善幅度好于前两年。创业板2013年中报的营业收入和归属母公司净利润环比增速分别为34%和47%，分别比前两年的均值超过了3和6个百分点。

　　而根据记者统计，从去年12月4日创业板585.14点反弹开始，创业板指数最高涨幅已达到了114%，已经有近三分之一的股票涨幅超过100%。

　　一份不合格的2013中期业绩单，再加上前期大涨后的丰厚利润，都成为了机构阶段性抛售创业板股票、落袋为安的理由。

　　不过，依旧不少顶尖投资人士看好创业板的长线投资价值。“创业板和中小板可能会继续保持活跃，里面有些公司会有好的表现，但（中小板）指数短期内创新高的可能性并不大。”一位“公募教父”级人士表示。

　　政策题材升温，自贸区接力创业板

　　创业板在创下新高后遭遇了获利盘的疯狂打压，流出的资金悄然来到了自由贸易区概念。

　　实际上，早在7月初，上海自贸区题材的炒作就已初现端倪。

　　7月3日，国务院常务会议原则通过了《中国（上海）自由贸易试验区总体方案》，宣布在上海外高桥保税区等4个海关特殊监管区域内建设中国（上海）自由贸易试验区，使之成为推进改革和提高开放型经济水平的“试验田”，打造中国经济“升级版”。

　　消息一出，上海物贸立即以4个涨停作为回应，5个交易日涨幅就达到了50%，奠定了上海物贸作为“自贸区”第一龙头股的地位。不过，这次的自贸区概念炒作范围和力度都比较有限。到了8月下旬，上海自贸区股票又开始频频异动。8月27日，谜底揭晓：一个重要的高层会议中再度把上海自贸区提上议程，消息灵通者显然早已提前进入。

　　受此消息刺激，次日，上海物贸、华贸物流、锦江投资、上港集团、浦东金桥、陆家嘴等一大批上海自贸区题材股全部涨停，上海自贸区概念板块涨幅近9%。

　　此后数日，上述题材股继续上演涨停大戏。疯狂的做多热情开始蔓延到天津自贸区、重庆自贸区，以及跟贸易相关的概念股，如物流运输、港口股票。但凡沾点“自由贸易区”的边，几个涨停都是信手拈来。

　　“星星之火，足以燎原。”申银万国金泽斐非常看好自贸区题材，“尽管自贸区政策对全国、上海经济、贸易形成正面利好，但实施细则尚未出台，很难判断其对传统贸易企业及相关业务的实质影响。不过，在自贸区拥有土地产权、使用权的上市公司以及自贸区内的物流、物资处置公司都将直接受益，建议关注兰生股份、上海物贸。”

　　不过，同样也有人对自贸区的炒作表示谨慎和担忧。前述“公募教父”级人士就对自贸区炒作就相对比较淡定：“最近自贸区相关概念被热炒，虽然有些实质性利好，但我觉得这总体上是概念性炒作，持续性存疑。”

　　理财周报市场预期监测系统

　　来自1号监测点信息

　　创业板中小板是艺术品，传统的投资眼光看不懂，留着给别人看。自贸区是主题投资，历史上已多次炒作，不奇怪。

　　来自2号监测点信息

　　短周期触底反弹已逐渐显现，市场对经济预期有可能由“反复”期进入“确认”期，周期逆袭也由间歇性逐渐进入持续性，早周期的需求弹性和上游行业的价格弹性有可能逐渐显现。具体配置：关注房地产、农业、化工和稀贵金属。

　　来自3号监测点信息

　　面对有成长空间的新兴产业，在专业投资者的估值体系中，最重要的其实不是市盈率，而是市值，即行业的整体市值空间和上市公司的单体市值；接下来的逻辑演变，就是行业整体的发展空间能否在单体公司的实际业绩上得到验证。

　　来自4号监测点信息

　　当前政策越来越偏向稳增长，经济也的确有暂时企稳迹象，可以选择配置更加激进一点的低估值周期股，以及能够穿越周期实现快速成长的新兴行业、服务相关板块，前期无业绩支撑而被热捧的概念股短期存在一定的回调风险。

　　来自5号监测点信息

　　做医疗诊断投资判断时，应重点考察企业规模、销售渠道、产品技术优势、是否同时具有仪器及配套试剂的生产能力、产品进口替代性等指标。另外，从市场考虑，不同疾病相应的诊断试剂的市场规模也不同，理论上市场规模大的诊断试剂产品更易出现好的投资标的。