“只生不死”成历史融通首尝主动清盘基金
公募基金清盘一向被基金公司视为大忌。以往，多只基金在接近被动清盘的界限时，基金公司总会想办法寻找一些“帮忙资金”渡过难关，国内公募业一直未见基金清盘。
不过，这样的局面将很快被打破。融通基金近期发行的“融通通泽一年目标触发式基金”，在基金合同里设定了主动清盘条款，当基金累计单位净值连续3个工作日不低于1.10元或者达到最长封闭期一年时，基金都将自动进入变现清盘程序。融通基金产品开发部总监罗瑾称，随后公司还会再陆续推出类似的系列产品。这意味着，公募基金“只生不死”将成历史。
2012年年底，证监会相关人士曾公开表示，鼓励基金公司根据基金产品特点，在基金合同中建立基金自动清盘或者合并机制。这从一个侧面反映出监管层对主动清盘产品的认可，如今，在很多基金公司还在担心“小危”基金被迫清盘的风险时，融通通泽已率先迈出“我要清盘”的第一步。
融通通泽设立了两个主动清盘触发条款，一是“到点触发”，基金在1年运作期内如果累计净值连续3个工作日不低于1.10元，就提前清盘，二是“到期触发”，基金成立后封闭运作1年，若1年内未触发提前清盘条件，则在1年到期后变现。
融通通泽设立的业绩基准也不是某只指数，而是固定的8%，这也是国内基金首次追求绝对收益并且明确目标收益率。其投资运作也不同于普通基金，拟任基金经理周珺告诉《第一财经日报》记者，该基金在运作期内不会过分强调配置，行业和个股可能会相对集中，尽可能抓住每个季度1到2次市场机会，在没有明显投资机会时，保持低仓位或以固定收益资产为主。
主动清盘机制设置为投资者止盈，将收益及时落袋为安，防止浮盈不及时兑现反而形成亏损的结果。最长封闭运作期的设置，则防止投资者获取少许收益即提前赎回的小富即安行为带来的频繁交易高额成本。
这类“目标触发式基金”在全球市场也并不多见，只有美国和泰国市场上数量比较多，而美国市场上的目标回报型产品都是到期滚动存续，融通通泽的设计更多借鉴了泰国经验。2012年以来，目标触发式基金是泰国最火爆的基金类型之一，去年全年就发行了73只相关产品。
由于这只基金为业内首创，融通基金公司内部对于该基金经理的考核也区别于普通基金。据融通基金相关人士介绍，其投资考核目标是在有效管理风险的基础上，提前为投资者实现目标回报，将投资人员为投资者创造的绝对价值与投资人员的激励联系起来，避免了相对排名考核模式“赚排名不赚钱”的不足。
在管理费方面，融通通泽也采用了创新的“分档收费”模式。这种模式目前更多被运用于固定收益类基金，因为债券类资产本身波动相对较小，尤其是采取定期开放模式的债券基金，只要不出现重大风险事件，实现绝对回报的概率较大。融通通泽的推出，也一改偏股型基金“旱涝保收”的局面。
具体来看，融通通泽在清盘时，当基金净值大于等于1.10元时，按照2%来计提管理费，当净值在1.03元以下时，不收取管理费，当净值在1.03元到1.10元之间，动态调整管理费费率。
（王艳伟）
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