预路演：券商投行试探买方接受度 海通证券测压
东方网力、绿盟科技、思美传媒、慈铭体检、海天股份等公司均进入海通证券研究所推介的公司行列。
IPO开闸时间还未明了，已有投行先行。
据理财周报记者了解，海通证券研究所专门制作了IPO重启专题报告，对一些重点公司进行关注，也有一些投行启动了过会项目的预路演，试探买方机构打新的踊跃程度。
不过，大盘2000点附近的震荡徘徊，给IPO重启蒙上了一层阴影。新股发行改革意见征求稿中的自主配售、为新股价格背书行为，也成为各方热议、认为是值得商榷的焦点。
制作推介材料
IPO开闸预期升温，券商研究所也正抓紧制作新股推介材料。
今年上半年，财务核查告一段落，市场对IPO开闸的期待愈发高涨。海通证券研究所专门制作了一份IPO重启专题，对83家已过会的拟上市公司进行了梳理，并重点关注其中一些公司。
据悉，海通证券梳理83家已过会公司时，分别从行业分布、融资总额等方面进行总结。海通证券在报告中强调，由于一些行业在2009至2011年的高增长期有特殊背景，存在过度粉饰报表的可能，因此2011年以前的财务数据参考意义极为有限，需要谨慎看待高增长公司。
同时，依据拟上市公司的主要产品、可比同类上市公司等多重维度，海通证券研究所针对一些企业进行了重点介绍。
比如电子行业的东方网力。2011年，东方网力实现营业收入2.09亿元，净利润5431.4万元，增速分别接近80%和52%。同类型的海康威视、大华股份今年平均市盈率35倍。与海康威视、大华股份相比，海通证券认为东方网力最核心的竞争力在于软件业务，研发实力强大，此外，在销售客户群方面，其产品常年供应公安部，与公安部关系密切。
此外，绿盟科技、思美传媒、慈铭体检、海天股份等公司也进入海通证券研究所推介的公司行列。其中，慈铭体检是海通投行保荐的项目，于去年7月过会。
“对于本公司的项目，研究所都会制作投资价值分析报告推荐，但不能对外公开。新股发行时，非关联的机构也会撰写研报，公众可以查阅该部分。”一名券商分析师表示。
据悉，为做好开闸准备，海通证券已通过营业部正健全个人投资者的资料库。
所谓个人投资者资料库，是指未来符合条件参与网下询价的高净值客户名单。海通证券建立资料库时，对投资者的身份、资金量、投资年限等各方面进行甄别，从中选出未来潜在的客户群。一旦启动新股，或将对其发送认购邀请，过程与资料报备至监管层。
预路演启动
一名上海资深保代告诉记者，依据过往IPO开闸的经验，监管层很可能将等到指数企稳后才放行。
自二季度以来，上证指数震荡徘徊在2000点附近。6月底银行权重股的暴跌使大盘产生下坠力，一路探底至1849.65点位。国泰君安曾在中期策略会上表示，市场已经消化IPO重启的预期，但实际情况则超出判断。
前述资深保代表示，考虑到指数压力与销售成功概率，监管层或将选择融资额较小的企业先上市，范围将依据过会企业最新的业绩，以及保荐机构的承销能力筛选决定。
“一些能力强的投行都想做开闸后的首单，已经有北京的投行开始为手头过会项目启动了预路演。”一家深圳机构投资经理透露。
据了解，目前进行的Pre-IPO预路演，主要目的为投行接触买方机构，通过介绍拟上市公司的发展与其未来规划，摸底买方机构的认购积极性。由于证监会有明确规定，因此预路演时投行不会披露拟上市公司的最新业绩，也不能进行配售价格与数量的询问。
前述资深保代透露，其手头的项目已基本完成中报的补充，并表示多数会计所能协助企业客户在7月底完成中期数据，8月上交监管层。
就数据统计，深交所中小板、创业板的过会企业远多于上交所主板。其中，由于平安证券、民生证券、国信证券、光大证券都已被处罚或立案，首批上市的可能性大大降低。相反，中信证券、中金公司、海通证券、招商证券、广发证券、华泰联合因销售经验丰富，有望成为开闸后的首单竞争者。
实际上，从事新股发行的资本市场部，在国内多家券商已成为投行的一级部门。海通证券、华泰联合、招商证券等券商的资本市场部，从投行进场企业时就全程参与项目，从而全面了解该公司，为后期产品设计做准备。
前述投资经理表示，新股发行的正式意见不落地，打新就无从谈起，未来的新股询价或参考港股的方式。“感觉监管层一定程度上被指数绑架了，其实这些应交由投资者判断。”
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