手游热背后基本面考量：刚起步发展空间巨大
证券时报记者 姚波
一个刚刚起步的市场，总是有着巨大的空间和机会等待资本去捕捉，高烧不退的手机游戏无疑是市场追逐的热点。
今年以来，掌趣科技、中青宝、北纬通信、拓维信息等该概念股遭到市场追捧，成为上半年的大牛股，上述个股今年股价均翻番，短期仍有资本不断进入，如掌趣科技、中青宝昨日双双涨停，股价均创历史新高；拓维信息在最近12个交易日就出现4个涨停板，昨日上涨5.22%，再创一年新高。
不过，基本面似乎并不在资本考虑的范围之内。拓维信息7月1日晚修正2013年半年度业绩预告，预计公司2013年1-6月归属于上市公司股东的净利润为1860.12万元–2325.15万元，比上年同期下降0%-20%。此前，拓维信息在一季报中预计2013年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-50%~-20%。尽管预亏有所收窄，但基本面仍处于亏损状态。
在短期看不到未来高增长的同时，概念炒作仍然是资本最为青睐的玩法之一，这也导致了上述手游概念股的换手异常高企。北纬通信今年以来的换手率达到惊人的1029.51%，拓维信息、中青宝和掌趣科技的换手率分别为939.16%、835.15%和607.43%，均大幅超过A股平均200%左右的换手率。
市场追逐的手机游戏市场无疑具有广阔的前景，“愤怒的小鸟”累计下载量突破10亿次，“水果忍者”和“神庙逃亡”累计下载量也分别达到3亿次和1.7亿次，都给相关公司带来了丰厚的回报。手机的火热除了一些原有的开发商以外，也使得A股大量传统终端游戏、网页游戏厂商涌入。但是，许多公司可能并不适应新时代游戏玩家的节奏，要想在火热的市场前进中分得一杯羹并非易事。
据了解，一款手机游戏的消费周期非常之短。相对于之前大型客户端游戏以年为周期，通常一款手机游戏的设计周期往往只有几个月，哪怕是上述全球累计下载破亿次的手游，玩腻后也少有人会再点开。一个团队如何以创意赢得市场，在游戏周期内尽可能耐玩，又同时小步快跑更新换代，是不论新老公司、成功或摸索上路的手游企业都要共同面临的挑战。
此外，对巴菲特的价值投资而言，在多变的手游市场中，保持持续的创新输出难之又难，不少企业往往缺乏可持续的成长性，这也是巴老多年不碰科技股的重要原因。即使从成长投资来看，股价的确可能和基本面有脱节的情况，但前提是企业的创新素养和经营模式的确给消费者带来了实实在在的便利，最终也会以某种商业模式兑现盈利。如果在手游这样一个“红海”的热闹竞争地，一直看不到实实在在的盈利进账，当下红火的“手游热”很可能和当年的互联网热、稀土热一样，在市场的热情消退后，无疑会看到一群无畏者在“裸游”。
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