全球通信网络：三大主线中寻找投资机遇
未来5年将见证网路流量太平洋时代的到来，预计网络移动流量未来5年复合增长率将达到78%，全球移动宽带连接数未来5年复合增长率将达到36%，这将推动通信产业进入一轮新的发展。从全球运营商CAPEX开支按照领域划分来看，无线网络、路由器和交换机、传输三大块将是设备投资的重点，其中无线网络在2013年的投资规模在380亿美元左右，远远高于其他领域，而路由器和交换机的增长速度最快。
无线：4G小基站前景广阔
在无线网络部分，从2012年数据来看，4G投资虽然占比只有15%，但同比却增长了152%(主要受美、日、韩的拉动，与这几个国家的主流运营商采用CDMA制式所以迫切要求升级到4G以增强竞争力的诉求有关)，而2G、3G投资同比下滑了30%和12%；中国移动由于受TD-SCDMA制式的不利影响，同样存在迫切升级到LTE的诉求，去年采购了22000个LTE基站，今年计划增加到20万个；3G网络主要用于广覆盖，而4G网络主要用于大城市热点区域的高速数据接入需求，提供高价值差异化服务。
乐观估计，小基站 (small cell) 未来将占整个4G基站市场近80%的份额，是设备投资的热点，小基站的形态主要包FEMTOCELL、PICOCELL、MICROCELL和HOTSPOT2.0WLAN。小基站的作用包含3个方面：克服4G高频段衍射能力差的弱点，覆盖盲点区域；实现热点区域的数据旁路；绿色环保，新增站址选址受到业主干扰的可能性降低。如果把移动时代的小基站比作固网时代的PBX，我们就很容易理解这个市场在未来一段时间内将是百花齐放、百家争鸣的，除了个人消费市场，小基站还可用于企业市场，企业级小基站更多需要在用户认证、安全性、业务质量管理等方面进行考虑。
传输：100G波分是骨干网主流
在传输领域，100GWDM超高速传输技术的需求迫在眉睫，原因在于：以中国为例，未来4、5年内干线网流量的年增长率预计会高达60-70%，骨干传输网总带宽将从64Tbit/s增加到150Tbit/s左右，甚至到200Tbit/s以上。目前骨干网已经规模部署了40G WDM传输系统，但是通过业务容量爆炸式的发展趋势不难看出，40G在未来进行多业务承载时也将会捉襟见肘。事实上，100G上马的速度已经超出了大多数人的预期，而且很有可能在今年就超过40G的销售量。
从投资的角度看，面向运营商销售的系统设备商无疑有很大机会，另外，研发生产高端光模块器件的厂商也有很大机会，不过由于40G向100G过度太快，模块器件厂商能否迅速降低成本获取利润是很重要的。
数通：边缘路由器
和PTN设备市场快速发展
从最早部署4G网络的美日韩等国的实践经验来看，路由器/交换机整体市场因为4G时代的到来而快速增长。
从路由器/交换机的形态分类来看，核心路由器/交换机市场进一步萎缩，只占到整体路由器/交换机的19%，而边缘路由器/交换机快速发展(去年整体收入同比上升7%)，占到整体市场的81%，这主要是因为4G时代的到来使得大量新建的基站需要接入城域网以及移动终端产生的流量大增，催生了对处于城域网边缘的路由器/交换机的大量需求。
网络将越来越智能化。根据调研，60%以上的用户愿意为更好的体验服务，70%以上的用户需要简单的个性包，80%以上的用户认为网络质量差会导致自己选择其他运营商，这就要求路由器/交换机能够针对不同人的不同需求提供差异化服务和计费。为了帮助运营商进行精准营销，路由器/交换机还需要具备业务感知能力，通过对流经运营商管道的报文进行深度检测来获取用户的使用习惯，并在此基础上向用户提供个性化的服务；此外，路由器/交换机还可以对某一种业务(例如FACEBOOK)进行加速，以保证该业务的质量，同时向业务提供商进行收费。
关注六类投资机会
第一，小基站很可能是未来的发展趋势，能够提供简单安装/配置/维护和多样式回传解决方案(解决Backhaul的问题)的厂商将会受益。
第二，在城市复杂环境下大量基站的部署存在严重的干扰隐患，尤其是同时处于多个网络边缘的业务体验将可能很差，因此能够提供抗干扰解决方案并且经过实践检验的厂商将会受益。
第三，在城市复杂环境下基站数量继续不断增加，对网规网优和施工都提出了更高的要求，在这方面有着丰富实践经验的厂商将会受益。
第四，4G对基站的天线、模拟芯片、功放、DSP等模块都有着更高的要求，具备较强研发实力的厂商将会受益。
第五，100G将会迅速成为骨干网的主流，具备良好客户关系以及能够提供良好系统设备的厂商将会受益，能够有效控制成本并提供高性价比高端光模块的厂商也将受益。
第六，边缘路由器和PTN设备市场将会快速发展，已经具备一定的市场地位或者在业务感知、业务加速、智能分类领域有着独特解决方案的厂商将会受益。
（杨昊帆 周明）
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