国泰君安四次不足最低国债承销额遭财政部点名
记账式国债承销市场或将迎来动荡。
6月18日，据中国债券信息网显示，中银国际证券有限责任公司申请退出2012-2014年记账式国债承销团，已获财政部同意，根据国债承销主协议有关约定，中银国际已于6月13日退出记账式国债承销团，而此前其与财政部签订的国债承销主协议也同时终止。
事实上，业内对于券商等机构退出国债等低收益类债券承销市场的呼声已久。
一方面，券商受制于资金和渠道劣势，在记账式国债承销业务上的佣金收入较为有限，而国债的低收益特质亦难以让券商在承销差价中赚取点差。另一方面，近期机构间资金面趋紧的状况，已在债券发行市场中出现端倪。日前，已有部分国债在拍卖中出现了罕见的流标现象。
而随着资金面趋紧的状况迟迟无法改观，有业内人士预测，未来退出国债承销团的机构可能将不止中银国际一家。
承销商退出
中银国际的2012-1014年记账式国债承销业务要追溯到两年前。2011年12月23日，中银国际被财政部确认为2012-2014年记账式国债承销团甲类成员资格。与此同时，还有16家机构的甲类成员及38家机构的乙类成员资格得到确认，其中券商共18家。
中银国际并非第一家停办当期国债承销业务的券商。2012年3月27日，财政部下发通知，同意渤海证券退出该期记账式国债承销团。而今年3月20日，亦有长江证券等三家金融机构退出国债承销团。
无独有偶，除了申请退出外，亦有机构选择了变更成员种类，2012年9月5日，银河证券亦经财政部同意，由承销团甲类成员变更为乙类成员。
“从甲类降为乙类，实际上也减轻了相应的承销义务。”北京某券商固收部门人士表示。
而在中银国际退出、银河证券申请降类后，2012-2014年的记账式国债承销团甲类成员名单中，作为券商的机构仅剩国泰君安、中信、国海、平安四家。
多家机构的退出和降级申请，与往年加入国债承销团的积极程度形成了鲜明对比。
财政部网站显示，2009-2011年期间，尚有不少于8家金融机构提交申请材料，希望成为国债承销团增补成员，彼时，第一创业证券等三家金融机构入围这一名单。同时，另有光大银行等两家机构由乙类成员升级为甲类成员。
但情况已发生变化。
在北京某基金固收研究员看来，当下这一状况，与机构间资金面的紧张态势不无关联。
“整体上银行间市场的资金比较紧张，而降准、降息的预期和信号又不甚鲜明。”该人士表示，“银行作为债券市场中的重要买方，资金趋紧时会压低债券价格。”
事实上，资金面偏紧的信号早已传出。6月14日，财政部拍卖的150亿元国债中，仅95亿元成功拍出，这是过去23个月以来，国债市场中出现的首次流标。
“国债、金融债等高信誉类债券的投资者更多用于资金配置，而不是投资本身。”前述固定收益研究员坦言，“在市场资金面紧张时，这类债券就更不受机构欢迎了。”
记者拨打中银国际定息收益部了解情况，但电话始终未能接通。
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