新股发行21年改革10余次 业内称应从退市做起
“我们准备这两天就把反馈意见发给证监会了，希望他们能有所回应。”上海一家中型券商的投行部负责人17日下午告诉本报记者。
事实上，新一轮新股发行制度改革的公开征求意见阶段，很快就将于6月21日宣告结束。
据记者了解，截至目前，对于征求意见稿的内容，市场上仍是争议不断。尽管强调市场化、强化诚信等措施获诸多好评，但不少业内人士认为，此次改革还是不太彻底，结果恐难令市场满意。
多位受访券商人士亦告诉记者，此次新股发行制度改革，审核环节依然未能实现市场化，而一些看似美好的改革举措在实际推行时也存在较大难度，加之缺少相关配套制度，新股发行市场的“顽疾”或难解开。
“监管层应将更多精力放在抓坏人上，而不是帮投资者鉴别遴选好公司，事实也证明发审委没这个能力，否则就不会有万福生科(300268.SZ)之流层出不穷，既然如此为何还抓着发审权不撒手？”上海一家大型资产管理机构的副总裁亦认为此次改革并不能令人满意。
市场反馈改革低于预期
证监会6月7日晚发布了新股发行制度改革的征求意见稿，向社会各界征求意见。
6月21日，即本周五，是证监会征求反馈意见的截止日期。就在意见稿发布已满一周之时，记者从多家券商、基金等机构处了解到，它们大多表示会参与意见反馈，只是目前还在内部交流、征集意见中。
一家上市券商的相关负责人蒋蔚向记者透露，目前来看，业内对此次新股发行制度改革的内容普遍看淡。
其认为，尽管意见稿在推进新股市场化发行机制、强化发行人及控股股东等责任主体的诚信义务、提高新股定价市场化等方面都有重大修改，可以说，此次改革应该是新股发行市场近年来改革最有力的一次，但还是有一些内容有待推敲和改进。
从部分券商有意反馈的意见看，征求意见稿中有些看似颇为给力的规定，但实际实施起来却十分困难，难以落实。
比如，提出必须保证有一定数量的个人投资者参与网下定价，不难看出，证监会的初衷是让个人投资者也能够参与定价和报价过程，增加公平性。
但券商人士认为，目前国内能够达到有足够大的资金和定价能力的个人投资者非常少，此种状态不好实现，建议取消或者不限制个人投资者参与定价的人数，或者只在网上发行时考虑个人投资者意见，网下只面向机构。还有，关于对公募基金和社保网下优先配售40%比例的硬性要求，各券商也认为不合适，建议有多少配多少。
与券商等机构投资者相比，受访的一些财经学者和个人投资者对意见稿内容更是认为低于此前预期。他们认为，内容并没有触及到应该改变的核心部分，整个新股发行环节没有实现全面市场化，原来“憧憬”的注册制未能成行。个人投资者尤其对网下配售过于“偏向”公募、社保等投资者颇有微词。
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