券商创新不止步 五大方面有望放松
展望2013年券商创新大会，将在业务、制度、基础功能、产品和市场建设五个方面进行全面放松，真正做到“把市场参与者的安危冷暖时刻放在心上”。
——郑 虹
银泰证券资深投资顾问
■郑 虹
今年的券商创新发展研讨会将于5月8日召开。而2012年召开的券商创新发展研讨会在证券行业发展史上具有划时代的意义。在会议召开后的近一年时间里，券商在创新政策的指引下，如同涅槃的凤凰，通过规范的市场运作，达到了收入回升，基础稳定的状态，让券商看到了实实在在的希望。
2012年的券商创新大会召开于非常时期，从行业内生角度来说，券商生存环境日趋严峻，局部地区的超饱和性与地域之间的不平衡性导致券商间竞争达到白热化，行业面临盈利模式及转型的压力巨大；从行业的外延角度来看，资本市场跨业金融竞争加剧，银行及其它金融机构对券商业务的挑战加大，行业间竞争压力使券商业绩出现倒退。
以北京银行和中信证券对比为例，2007年北京银行的资产规模是2000亿元，中信证券是3000亿元，仅仅过了4年，北京银行资产便达到1.2万亿元，而中信证券资产为1500亿元；北京银行4年间资产上涨5倍，而中信证券却缩水一半，这就是召开创新大会前银行业和证券业的一个缩影。券商的传统业务受“靠天吃饭”局限性的影响，常常是“三年不开张，开张吃三年”。很多中小券商因行情不景气，不堪人力成本上升，出现大量裁员现象。
以前券商谈创新业务，由于没有有效的政策支持，在丰满的理想下面对骨感的现实，使大中小券商均感力不从心。但如果不创新，在同质化竞争下，行业的路终将越走越窄直至尽头。
2012年券商创新大会参与者包括中证协、沪深交易所、中国证监会以及各大券商的负责人共450余人，没有空谈政策，以超出人们预期的11条政策支持券商创新业务的开展：一是提高证券公司理财类产品创新能力；二是加快新产品新业务创新进程；三是放宽业务范围和投资方式限制；四是扩大证券公司代销金融产品范围；五是支持跨境业务发展；六是推动营业部组织创新；七是鼓励证券公司发行上市和并购重组；八是鼓励券商积极参与场外市场建设和中小微企业私募债试点；九是改革证券公司风险控制指标体系；十是探索长效激励机制；十一是积极改善证券公司改革开放、创新发展的社会环境，加强从业人员管理，强化社会责任意识，建立证券纠纷调解机制，持续开展投资者教育。
业界称2012年为券商创新元年，而这11条创新政策在随后的时间里陆续实施，为券商2012年创新带来了多重积极效果。
回顾2012年，券商各类业务进行全面放松，经纪业务方面包括降低手续费、代销金融产品范围扩大、证券账户支付功能的开通；投行业务方面包括中小企业私募债的推出、新三板扩容；资管方面包括投资范围的扩大、备案制的确立、分级产品的许可等；资金业务方面包括自营业务投资范围放开，约定购回业务扩容、转融资的推出、并购基金推出等；监管方面包括放松券商净资本和风险资本准备计提范围，增加负债经营渠道等。
从各券商2012年年报中可以发现，券商业务收入结构正在发生变化：传统通道业务收入继续全面下滑，而创新业务收入渐渐走强。
2012年券商资管规模快速增长，整个管理业务由2011年底的2800多亿元增长到2012年底的1.9万亿元，增长近6倍。从两融业务来看，中信证券2012年末两融业务余额为88.4亿元，份额为9.9%；海通证券为70.49亿元，份额为7.9%；光大证券为40.64亿元，份额为4.5%。与此同时，部分券商的另类投资业务贡献突出。中信证券与海通证券的另类投资公司均于2012年成立，成立当年即为公司贡献利润；国元证券另类投资业务2012年完成投资金额12亿元，平均年化收益率达到10%以上。
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