3月20日晚间，创业板公司康耐特(300061.SZ)终于发布了限售股解禁提示公告。

　　可能是巧合，也可能不是。巨量的限售股解禁前夕，康耐特高调介绍其3D眼镜产品。近一个月来，公司股价四次涨停，最大涨幅近45%。

　　但，这是一个什么公司呢？

　　“冲向海外市场的中国镜片业王牌”

　　3月22日，包括康耐特董事长费铮翔2269万股在内的最后一批6300.72万股首发限售股随之解禁。本次解除限售数量占公司总股本的65.63%；实际可上市流通的数量为2269万股，占公司总股本的23.64%。

　　至3月20日，康耐特上市刚好三年整，这三年，康耐特净利润连续下滑，且下滑幅度逐渐增加，市值缩水近六成。

　　上市后，康耐特的营业收入连续上涨，但净利润却连年下降。2010年实现营业收入1.7亿元，实现净利润0.16亿元，同比下滑25.16%；2011年实现营业收入2.83亿元，实现净利润0.1亿元，同比下降40.13%。

　　康耐特2月28日发布2012年年度业绩快报显示：公司2012年营业总收入为3.57亿元，同比增加26.34%；归属于上市公司股东的净利润为61.33万元，同比下降93.58%；基本每股收益0.01元，同比下降93.75%。

　　康耐特公司是一家生产和销售新型硬树脂光学眼镜片及相关服务的公司，于2010年3月19日登陆创业板。发行1500万股，发行价18元。募集资金总额为2.7亿元，扣除各项发行费用2065万元，募集资金净额为2.49亿元，超募1.57亿元。

　　上市之时，康耐特被券商称作“国内树脂镜片行业领军企业”“冲向海外市场的中国镜片业王牌”。

　　但，就是这样所谓的“王牌”，上市之后业绩即变脸，净利润连续三年同比下降，且下降幅度逐年增大。二级市场上，康耐特曾于2010年4月7日上涨至最高的32.89元，截至3月20日收盘价为8.71元，市值缩水约60%。

　　康耐特在公告中解释经营业绩同比下降的主要原因为：受经济环境、成本等因素影响上涨，导致产品毛利率同比下降；期间费用同比增加；应收账款、坏账计提和资产减值损失同比增加；营业外收入同比减少。

　　但问题是：上述种种问题为何在IPO上市后才爆出，在上市之前为何没有表现出来？

　　有钱买车无钱买资产

　　业绩连续下滑，但康耐特花起钱来却并不吝啬。对于超募资金1.57亿元，康耐特分别用于6000万元偿还银行贷款和补充流动资金，收购上海蓝图眼镜和江苏蓝图眼镜51%股权等，截至去年三季度末已使用1.1亿元。不过，康耐特对于资金的使用还是遭到了投资者的质疑。

　　2011年7月份，康耐特发布公告称，公司持股51%的控股子公司康耐特凯越拟购买乔静鸣、徐鸣和徐乃峰的车辆，交易金额为101.6082万元。公告显示，乔静鸣、徐鸣和徐乃峰均为康耐特凯越的高层，其中，乔静鸣为康耐特凯越持股49%的股东和总经理，徐鸣是康耐特凯越的董事，徐乃峰是康耐特凯越的副总经理。

　　这其中，乔静鸣的奔驰越野车作价82.98万元，徐鸣的别克凯越商务车作价11.28万元，徐乃峰的别克凯越车作价7.35万元，合计101.6万元。

　　在谈到买车的目的时，康耐特表示，康耐特凯越是一家销售公司，本次交易购置车辆，能够方便康耐特凯越进一步扩大业务和开拓市场，满足康耐特凯越日常经营所需。由于本次关联交易的定价是根据二手车评估而来的，所以价格公允，对公司不存在重大不利影响。

　　不过，令人诧异的是，手握1.57亿元的超募资金，康耐特的子公司豪掷百万购买公司高管的车辆，却说所要收购的资产价格过高，最终放弃收购计划。

　　2012年1月5日，康耐特公告称，因拟购入资产的竞购价格高于预期，公司的重大资产重组事项被迫流产。

　　公告指出，康耐特拟通过现金及非公开发行股份的方式购买杭州市工业资产经营投资集团有限公司持有的毛源昌75%股权。鉴于毛源昌股权系国有股权，其股权的转让须在杭州产权交易所公开竞购。2011年12月30日，公司参与竞购毛源昌75%股权转让，因竞购过程中竞购价格高于预期，公司放弃对毛源昌股权的竞购，现此项重组条件已不具备。基于上述原因，公司将终止筹划本次重大资产重组事项。

　　有投资者质疑，与收购资产比起来，购买车辆虽然显得微不足道，但是从公司对待两件事情的态度来讲，似乎让人难以理解。

　　新产品推出伴随巨量解禁

　　近期，康耐特似乎“时来运转”，沾上了3D眼镜概念，而公司对此的态度也显得比较积极。

　　2月20日，美国谷歌官方网站公布了全新的谷歌3D眼镜宣传片，展示其语音拍照、聊天和网络分享，甚至是翻译等各类功能。“智能眼镜”概念受市场追捧。与此同时，康耐特在深交所“互动易”平台上表示，公司研制的3D眼镜目前已在试制的最后冲刺阶段，不久将正式投放市场。2月22日，公司股价连续三个交易日涨停。

　　随后，康耐特于3月9日公告，公司新产品贴合式有度偏光3D眼镜完成试制，并授权给TCL王牌电器(惠州)有限公司销售，即日推向市场。此外，公司经过持续两年的研究开发，成功研制一款新产品全焦镜片并将在即日推出，该产品可缓解青少年近视加深，减少青少年人群近视加深的烦恼。3月11日该股再次涨停。

　　与公司高调介绍“偏光3D眼镜”产品的同时，却是巨量限售股解禁的期限来临。

　　“平时不怎么上涨，眼看解禁期到了，就宣布新产品的利好，再加上谷歌眼镜的概念，为什么好事都是这时候发生？”有投资者质疑，虽然公司称，随着新产品的推出及市场需求，3D眼镜有望成为未来新的利润增长点，但能否产生实际效益还有待市场验证。该股近期的大幅上涨概念炒作要大于实质内容，投资者需要谨慎对待。

　　康耐特3月11日晚间公告，公司控股股东及实际控制人费铮翔将其持有的公司2240万股有限售条件流通股(占公司总股本的23.33%)质押给上海证券有限责任公司，用于个人投资；至此，费铮翔已累计质押其持有公司3779.2万股有限售条件流通股，占公司总股本的39.37%，质押对方包括券商和信托公司等。

　　“费铮翔先生股权质押是其个人理财行为，在进行理财前也进行过收益风险的考虑，所以是建立在可行性基础上进行的。”康耐特对此回应称。

　　“信托融资产生的成本、财务费用也是非常沉重的。如果股价下跌，则面临着被强制平仓的风险，银行、券商的质押融资也需要一定的成本，而从质押股权本身来看，就是缺乏资金的表现之一，所以一旦解禁，公司大股东有减持套现的需求。”有业内人士表示。

　　“2012年下半年的时候，康耐特的几个股东曾四处寻找中介机构，欲办理股权质押事项。但中介机构经过尽职调查后，大部分拒绝了这个项目。” 一位信托人士告诉记者，“公司经营业绩差，又处在亏损边缘，又是创业板的项目，有退市的风险，资金方出于安全考虑，一般不愿意做。”

　　事实上，康耐特股东套现已在进行。在此之前，康耐特3月7日公告，公司股东北京德恒投资管理有限责任公司于2011年8月3日至2013年3月5日，通过深圳证券交易所二级市场累计减持公司无限售条件流通股95.3万股，占公司总股本0.993%(按公司总股本9600万股计算)。

　　杨勇