证监会已要求各证券公司于2013年3月20日前完成自查，并将于2013年上半年进行现场检查

　　2月20日下午，证监会召开新闻通气会称，近日向系统内各有关单位发出通知，对2013年度证券公司现场检查工作作出了部署，重点针对证券公司近年来快速发展的资产管理业务开展情况和合规管理、风险管理机制健全和运行情况进行检查。

　　北京某券商资管业务负责人解读：证监会每年都会有例行全面检查和巡回现场检查，主要检查券商的财务核算情况，但此次指出重点检查资管业务，也是因为此前券商创新业务开展如火如荼，同时也出现很多问题。

　　据知情人士透露，国泰君安与重阳投资的合作、海通证券OTC业务曾颇受监管层微词。而张育军主席助理去年广泛调研过程中，在多次讲话中强调：投资者保护基金有600亿元。背后的暗语是：就是收拾你们券商的。

　　券商私募合作引担心

　　2012年11月，国泰君安与重阳投资合作打造的“国泰君安君享重阳阿尔法对冲一号”发行，这是券商资管与私募合作的首单产品，实际发行规模7902.66万元，投资经理为郑晓川。

　　据深圳某券商资管人士黄先生透露，“业内都了解国泰君安与重阳的合作，监管机构也曾表示注意过国泰君安出现的问题，评价并不是很积极。”

　　据了解，此前私募与信托、银行多有合作，而通过券商平台运作已在近两年就开始探讨，只不过一直囿于交易端口的限制。证券投资顾问办法规定，不允许把交易端口开放给外部管理人。

　　“如果私募成了管理人，券商资管只是通道，那么资管的投资管理本位角色就会弱化。”黄先生说。

　　为了避开这一限制，国泰君安做了技术处理，将重阳投资定义为研究顾问而不是投资顾问，

　　“其实就是打了个擦边球，重阳投资提出选股建议，国泰君安投资，这样就不违反规定，”上述北京券商资管业务负责人说，“但其实重阳投资与投资顾问干的是一样的事情，只不过交易权在国泰君安手里。不过，国泰君安借助外部力量来提升券商资管投资管理能力，给客户带来高收益也无可厚非。”

　　而接近重阳投资的人士称，并不清楚监管层要对券商资管重点检查，“也没有听说过有这方面的担心。项目募集的金额并不大，对重阳来说也是试试水而已。”

　　引起监管层关注的触发点并不在于重阳投资“研究顾问”身份是否为挡箭牌，而在于国泰君安通过媒体进行大肆宣传。“资管应该低调去做，否则容易引起监管层对‘风控’的担心。”黄先生说。

　　国泰君安资管子公司的知情人士表示，并不了解监管层对上述业务的态度，“券商和私募发产品的很多。”

　　2月22日，有消息称招商证券与重阳投资合作发行“招商证券汇金之重阳集合资产管理计划”，该产品首次在跨界合作资管产品中实现分类份额的创新管理方式。具体而言，产品分为A、B、C三类份额，三类份额实行分开募集和结算，但全部由重阳投资运作。

　　此外，包括申银万国、中信证券和华泰证券均纷纷开始进军私募市场，不少私募也纷纷放弃信托转投券商怀抱。

　　黄先生解释，此次证监会检查的目的并不是叫停该业务，而是“事后警示”，提醒券商做好风控。

　　海通OTC业务协会不表态

　　另一个颇受监管层微词的，是海通证券OTC业务。熟悉海通证券的人士透露，关于OTC产品合规性问题，董事长王开国亲自率人去证监会做了解释。

　　今年1月下旬，海通证券率先发行5款柜台交易(OTC)产品，仅四天发行规模就超6.5亿元，一时间备受关注。当时，一名沪上资深理财产品研发设计人士表示，海通证券OTC产品发行主体不合法，涉嫌违反《证券公司监管条例》和《证券法》，约定回购证券交易只能用券商自有资金开展，海通证券却创新集资做这个业务。

　　另外有券商人士指出，海通证券OTC市场发行交易的产品中，一海通财365天001号人民币理财产品由其全资证券自营投资子公司海通创新证券投资有限公司担任管理人，券商风险控制要求的资产管理业务和自营业务的防火墙形同虚设。

　　上述熟悉海通证券的人士称， OTC业务是董事长王开国亲自拍板，在发行之前，他向证券业协会征求过意见，不会协会并没有表态，不说支持也没说不能做。

　　“证券业协会第一次享受到权力下放，对业务的把握能力不如证监会，还需要积累经验，”上述人士说，“证券业协会没有否掉此业务，海通证券就推出了，但证监会机构部一看就很清楚，存在违规。”

　　该人士认为，从监管角度来讲，应该做好自我梳理，协会有备案的权力，那是否还要有更多的审批权和监管的义务，如果顶层设计没有做好，监管的角色定位不明确，出现的问题会越来越多。

　　重点检查资管通道业务

　　上述两项业务仅仅是资管创新的问题一角。本次现场检查的重点，按照证监会相关负责人在此前召开的新闻通气会上的说法，将是券商和银行、信托合作开展的资管业务。

　　券商资管业务规模在2012年11月底达到1万亿元之后，截至2013年2月底，又迅速突破2万亿元大关口。

　　据悉，截至2012年底，券商资管部门的通道性质业务达到1.5万亿，占资管业务管理规模的80%。从业务模式上看，通道业务并未对券商构成实质风险，但要保持资管业务的可持续发展，还要改变银证合作的盈利模式。

　　证监会已要求各证券公司于2013年3月20日前完成自查，并将于2013年上半年进行现场检查。

　　“监管层一开始放手让券商去做，有些业务他们也不是很熟悉，现在回过头来深入了解这些业务，总结风险，给后来者一些警示。”一家上海券商的资管负责人说。

　　上述资管负责人是在证监会召开新闻通气会那一周的例行工作会议上，接到总部的指示：3月重点做好合规方面的工作。

　　上述北京券商资管业务负责人称，证监会一般会事先将检查时间通知到券商，届时检查部门会直接到券商业务部，有时会待上几天时间。

　　三家券商资管人士都向理财周报记者表示，目前现场检查还没启动，尚不清楚证监会出动哪些部门、怎么检查。

　　另有券商资管人士猜测，去年被调研过的单位，今年应该不会再被调研。

　　国泰君安资管子公司的内部人士则称，此次自查是法律和合规部牵头，各个业务部配合检查，法律和合规部会列个表格，列出要检查什么，怎么检查。

　　（夏蕊）