安信信托2012净利暴跌44.8% 市场大跌眼镜
当信托业呈现一派歌舞升平的景象时，安信信托(600816.SH)的成绩单却让市场大跌眼镜。2012年其归属于上市公司股东净利润仅为1.08亿元，同比下降44.8%。
净利润下降主要有两个原因，一是信托报酬率降至1.50%，导致其手续费及佣金净收入下降；二是计提7585万元的预计负债。
记者看到，在2012年，安信信托新增的信托项目中，主动管理型项目占比仅有21%，比2011年同期的数据减少。
“虽说主动管理型的信托资产总量在增长，但是从占比来看，主动管理业务依然没有得到长足的发展。”一位信托业研究员认为。
报酬率跌至1.5%
在2012年，安信信托的营业总收入为4.75亿元，同比下降2%，扣除非经常性损益的净利润仅为3186.31万元，同比大幅下降83.18%。
不过，其信托资产规模却在增长。截止到2012年末，安信的存续信托项目为103个，受托管理信托资产规模460.36亿元；在2012年新增设立信托项目74个，新增信托规模341.51亿元。与2011年相比，管理资产规模增长81%，新增规模增长48%。
既然信托资产增速不小，那么利润下降的原因何在？2012年安信加权年化信托报酬率仅为1.50%，在2011年末是1.72%。受此影响，其2012年度手续费收入净额为3.74亿元，比2011年下降约0.54亿元。
“主要是信托业务结构调整。”一位接近安信信托的知情人士证实。首先在2011年房地产占比高达46.14%，到2012年末下降至17.14%；实业和基础产业领域的占比相应增长。
上述研究员表示，主动管理的地产信托报酬率基本都有2%，高的可以达到4%-5%，所以这块业务的下降会造成不利影响。
其次过于依赖“通道”角色的被动管理型项目。在2012年新增的信托项目中，主动管理型项目仅有9个，规模为71.91亿元，占新增信托规模比例仅为21%；被动管理型项目则多达65个，规模达269.60亿元；
在2011年新增的44个信托项目中，从金额来看，主动管理型项目占比就达63.98%。“主动管理占比确实下降，但总量有一定增长。”上述人士回应。即使如此，也说明安信信托在2012年的新业务中，转型力度比较弱，反而增强对被动管理型项目的依赖。
另外，从清算结束的项目来看，主动管理型融资类项目的信托报酬率为3.16%，被动管理型融资类仅为0.88%，两者相差甚远。
计提预计负债应对流动性风险
销售及管理费用的暴增，也在影响安信信托的业绩表现。
2012年，安信信托的销售及管理费用为2.5687亿元，其中销售费用为2.46亿元，同比暴增61.99%。安信表示，费用增长的背后是包含了一笔预计负债费用，规模达到7585万元。
记者在2011年报中看到，无论是2011年初或年末，都没有计提预计负债。安信信托对这笔费用的解释是：属于信托项目产生的预计费用。
具体来说，安信信托解释，近年来，部分信托业务受整体宏观经济面影响出现不同程度流动性风险，为此以流动性风险管理为目标进行财务拨备。就在2012年，安信的温州泰宇花苑项目因开发商跑路而面临兑付风险。
“在主营信托业务项下，因流动性风险导致非常态方式管理的信托业务占比上升，同时在法定信托展期期间，安信作为受托人履行法定尽职管理职责可能形成风险和损失，因此计提预计负债。”安信信托表示。
事实上，对于信托产品可能出现的风险，信托公司一直都在计提赔偿准备金。从2008年度起，安信信托按母公司税后净利润5%提取信托赔偿准备金，截止2002年末信托赔偿准备金余额为2338.35万元。
上述知情人士表示，赔偿准备金的使用会很谨慎，因为它是税后净利润计提，但现在确实存在一些非常态化的信托项目可能存在风险，需要预计负债作为风控手段之一。
（刘振盛）
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