国金等多券商预测今年顶部已被破 改口唱多
漫画 王建明
券商很保守 “顶部”很脆弱
去年底国金、安信、国信等十几家券商策略报告不看好今年行情，预测沪指最高点不超过2300点
去年12月4日以来的反弹到昨天刚好两个月，沪指已站上2400点大关。去年底，国金、安信、国信等部分券商策略报告对今年行情并不是太看好，给出沪指的最高点均不超过2300点。然而，目前市场的走势显示今年仅仅过了一个多月，多家券商的预测高点便落空，不能不让人感叹。
券商预测再失灵
每年年底，券商都会发布来年的年度策略报告，去年也不例外。数十家券商于去年底陆续发布了今年的年度策略报告。
由于有八成多券商在2011年底对2012年股指运行高低点预测出现了较大的偏差，因此去年底有相当多的券商不再预测具体点位。然而，资料显示仍不乏券商对今年指数高低点进行预测，如国金、安信、国信等十几家券商。在给出具体点位的券商中，国盛证券最乐观，沪指最高点看到了2700点，最悲观的是中原证券，最低看到了1700点。
安信证券认为，2013年A股有反弹无反转，预计2013年上证综指运行的下限是1850点~1900点，上限是2250点~2300点。国金证券认为，由于盈利和估值波动区间受限，判断市场核心区间继续收窄，盈利反弹有限和估值制约，限制了上行空间；经济政策不及预期，使得市场存在下行风险，从全年看更强调关注下行风险，预计沪指运行区间在1800点至2150点；此外，国信证券预测A股全年最高点位为2300点，民生证券预测2013年最高点为2200点，上海证券预计市场在1900~2400点波动。
昨天上证指数收于2428.15点，盘中更是创出了2440.38点的反弹新高。目前看，上述的几家券商预测的高点均已被市场踩在脚下，显然这些券商的预测高点已被超越。
对于预测的失灵，华安证券高级投资顾问张兆伟认为，进入2013年行情出现较大变化，这种变化主要是宏观数据反映的经济形势比预期乐观，同时新股发行暂停以及IPO财务核查使市场对供求关系的预期发生变化，这些因素在去年底并未完全体现，因而部分券商对今年行情较为谨慎。
部分券商改口唱多
记者昨天查阅数十份今年券商的策略报告时发现，最近市场的强劲走势也让此前谨慎的券商开始改口。
国信证券发展研究总部总经理何诚颖近日在接受一家证券媒体采访时表示，当前市场已经具备再度走牛的条件和环境，已经走出底部区间，这主要是由于自2012年12月4日以来的上涨行情具有明确的上涨主线、基础雄厚的长期资金支撑和坚实的制度改革驱动。
国金证券1月初发表了《一万年太久 只争朝夕》的策略周报。该报告指出，好在当下，只争朝夕；在市场并未找到证伪信号，趋势延续阶段，侧重寻找投资机会为主要策略。今年随着政策影响程度的加深，经济居于第二位，而政策带有鲜明的后验性，因此把握政策的右侧，及时进行投资是更为合适的策略选择。
国泰君安、中信证券、平安证券等大型券商去年底对沪指上限预测也未超过2500点，该点位实际上成为多数券商较认同的顶部区域。这个预测又是否将灵验呢？只有待市场来检验了。
此外，虽然多家券商对明年走势各持观点，但却在同一个问题上出奇一致，那便是2013年一季度 A股将迎来一波反弹行情。记者昨天查阅近期的策略报告，发现几乎没有券商对三月份两会前的行情提示有风险，几乎一致性地看多，未来行情如何演绎，也有待市场走势来验证了。
客观看待券商研报
对于部分券商开始改口大力唱多，昂诺投资胡红伟认为，“券商每年底预测都会受当时市场情绪的影响，如去年11月底12月初大盘表现低迷，因此部分券商显得更为悲观，预测错误不足为奇。部分券商策略对行情的判断明显是看图说话，去年11月底仍处于左侧下跌趋势，因此对市场悲观；而现在右侧上涨趋势走出来了，马上改口唱多。实际上，最近两个月市场并没有发生较大的足以影响行情大变动的因素。”
深圳一家私募公司总经理黄先生坦言根据这几年的经验，股指基本都要走到券商给定的范围之外，点位预测很不靠谱。他昨天对记者坦言：“每年底看券商的年度策略都当反向指标。券商策略如果形成一致的预期，该预期最终很可能落空甚至严重反向；如前年底没几家券商认为去年大盘会跌破2100点，而沪指跌破了2000点；去年底即使看多大盘的券商也只是认为今年1月初行情才会展开，但事实上反弹在12月初便提前开始。当然，预测点位确实难度很高，但是如果总是大多数券商看反方向则需要深思其中原因了。”
“经济面和供求关系出现较大变化后，相应修正对行情的判断可以理解，”华安证券高级投资顾问张兆伟表示，“行情的演化受多种因素的影响，券商研报的判断是建立在对这些因素的分析上，由于预期之外的因素很多，因而这种判断出现偏差可以理解。投资者对券商的研报要辨证来看，重点是看对经济、供求关系和分析判断的逻辑基础，在此基础上形成自己独立的判断。”
（陈燕青）
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