B股享制度红利：万科上柴复牌涨停
继中集B股转H股后，万科B(200002.SZ)成为第二家接棒者。
1月19日，自去年12月26日停牌以来的万科正式公布了B转H方案，拟申请将已发行的B股转换上市地，以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易。
无独有偶。停牌两周的上柴股份(600841.SH)当日也发布了上交所首例B股回购的方案。据上柴股份19日公告，公司拟用自有资金，以不高于0.748美元/股(折合人民币4.7元/股)的价格回购不超过8680万股的B股股份，回购资金总额不超过6493万美元。
1月21日，当天复牌后的万科A、B股以及上柴股份均一字涨停开盘并直至终盘。沪深两地B股市场上，受上柴股份拟斥4亿回购25%B股以及万科公布B转H方案刺激，均激发两地B股板块大幅走强。
截至终盘，上证B股指数、深证成份B指双双创下新高，分别报收273.30点和799.30点，全天分别大涨3.03%和4.72%。当天，深证B指盘中一度涨幅超过5%。
对此，兴业证券一位策略分析师表示，此轮B股行情的上涨逻辑在于，在B股市场逐渐被边缘化后，如今证监会积极推动B股改革，B股公司也在积极谋变。
B股享制度红利
“B股市场每次大的趋势性行情都与制度改革或重大政策的红利有较大关系，本轮亦是如此。”前述兴业证券策略分析师称。
值得一提的是，B股此轮飙升行情始于去年的12月初。从去年12月4日的214.55点飙升至1月21日收盘的273.30点，期间大涨了58.75点，涨幅已接近30%。
此前，在2012年12月14日至2013年1月8日的15个交易日里，沪市B股指数曾一口气连续拉出15根阳线，打破了7年来最多连涨天数的纪录。
同样，东北证券分析师高建也认为，此次万科B股在中集B成功实施B转H后的6天内即发布与中集B股类似的B转H方案，意味着蓝筹公司已经充当了解决B股发展问题的急先锋，也意味着彻底解决B股发展的问题进入提速阶段。
“今后，可能会有更多的创新的方式出来，B股市场也将会面临着和A股一样的股改机遇和制度红利。”高建称。
据万科B在19日披露的公告称，为保护股东权益，此次B转H过程中，万科将安排第三方向全体B股股东提供现金选择权。原持有万科B股股份的投资者，既可以继续持有股份，也可以选择实施现金选择权，将其持有的部分或全部万科B股转让给现金选择权的提供方——华润(集团)有限公司、新加坡政府投资公司、高瓴资本管理有限公司。
根据公司公告，现金选择权的价格为万科B股股票停牌前一日，即2012年12月25日收盘价每股12.50港元的基础上溢价5%，为每股13.13港元。这一价格达到了万科B股近5年以来的高点。截至2012年12月26日停牌前，万科已发行B股总数为113.15亿股，占总股本的比例为11.96%，B股流通市值达164亿港币。
根据《香港上市规则》，寻求上市的股份必须拥有足够的流动性，必须存在一个公开市场，若出现申报行使现金选择权的股份数超过B股总股份数的三分之一，即申报股份数若超过43831.8489万股，公司B转H的方案将不予实施，万科B股将继续于深交所B股市场交易。
不过，国信证券一位行业分析师认为，参考中集集团B转H的成功案例，结合万科的行业地位和基本面，预计B股投资者选择现金选择权的数量有限，预计万科B转H成功实施的概率很大。
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