瑞银亚洲投行部主管：A股IPO停摆 城商行转道香港
一石激起千层浪。瑞银近期宣布未来三年将在全球范围内裁员10000人，且多数裁员将在投资银行进行，引发对这家瑞士最大的银行集团未来的战略和前景颇多揣测和质疑。
“我们在全球的裁员计划主要是针对投资银行的固定收益自营业务，一是适应新巴塞尔协议的资本要求，因为固定收益业务对于资本金和流动性的要求将更高，二是受金融危机影响，全球范围内对相对复杂的结构性产品需求都在下降。所以如果固定收益业务整体需求下降的同时资本金的成本却在上升，大机构就面临一个选择，是继续走原来的路，还是走一条不同的路。”瑞银亚洲投资银行部主管金弘毅日前在接受本报记者专访时坦言。
在新的形势下，他认为每家投行都要有自身的定位，而不能再追求“大而全”。从瑞银来说，第一大优势是融资、并购咨询、经纪、研究等传统投行业务，第二大优势是财富管理业务。“这些业务对资本金要求都很低。因此未来我们将以这些投行业务为主，既可以提高我们资本金的优势，也可以体现出我们结构上的优势。”金弘毅说。
自从11月初宣布上述投资银行改革计划后，瑞银的股价一度上升幅度超过25%。
由于亚洲国家/地区做复杂的固定收益自营业务本来就比较少，因此瑞银此次改革对亚洲业务影响较小。“我们在亚洲特别是中国市场的业务重点其实一直是和新的战略重点相吻合的，一方面是传统投行业务，如股票和债券市场融资等，第二方面是财富管理业务。对投行部(融资并购业务)来说，今年亚洲区收入保持排名第一，体现了我们的战略优势。”金弘毅说。
国企、房企纷赴境外发债
对于包括瑞银在内的国际投行来说，2012年的亚洲IPO市场可谓充满挑战。
首当其冲的便是香港。受全球金融市场持续动荡影响，香港的IPO市场规模大幅下降，今年预计仅为2000亿港元左右，仅为去年的一半，这令瑞银亚洲投行部过去最重要的收入来源之一“缩水”。
“今年这一块收入大幅下降，除了市场的原因，竞争的投行也多了，还有一些IPO因为市场原因被推迟了。”金弘毅说。
香港IPO市场业务受阻，但企业融资的需求仍然存在，这为瑞银带来新的业务机会。
“已经上市的企业有持续融资的需求，今年有几个大的项目都是我们牵头，如民生银行3月底H股增发大约14亿美元，香港唯一一家上市中资租赁公司——远东宏信租金公司的3.7亿美元二级市场配售，以及昆仑能源13亿美元的配售，这些都是闪电配售，无需境外监管机构审批，也很受投资者欢迎。”金弘毅称。
同时，中资企业境外发债的步伐也在加快。他表示，今年发债项目远比过去多，中资企业主要集中在两大领域，一是大型国企，今年在境外发债明显增多，反映出他们在境外的投资和融资需求增加。
“另一类型是在境内很难融资的企业，主要是地产公司，今年的高收益债发行很踊跃，很多利息都在10%以上，表面上看起来很高，但在国内做类似信托贷款的收益率也差不多，再加上人民币升值预期，这个利息并不算高。因此有大批地产公司在境外发债。”他表示。
除了美元债券以外，离岸人民币债券市场即点心债亦是瑞银关注重点。今年以来，由于人民币升值预期较弱，点心债发行一度放缓。惠誉数据显示，今年前10个月，点心债发行总额为688亿元，而2011年同期为1535亿元。但随着包括深圳前海一系列先行先试政策的出台，香港离岸人民币中心建设得到推进，业内人士预计点心债市场未来仍将继续发展。
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