政策微动资金情动反弹胎动 三角度把脉跨年行情
上周市场上演了一出绝地反击的好戏，高贝塔值的周期股成为反弹先锋军。然而，单日长阳之后的缩量震荡多少给反弹带来“短命”的阴影，直至上周五放量中阳再现，反弹才更具说服力。分析人士指出，相较9月7日的一步到位式反弹，此次反弹行情的三大根基——经济持续企稳、市场严重超跌及中期预期改善，都更加稳固，因而反弹大概率将摆脱百点短命反弹的魔咒，而上周的放量上涨或只是跨年行情的一次预演。鉴于12月的解禁高峰以及年底结账等负面因素仍未消除，预计此次中级反弹将更多以时间换空间，投资者可关注政策受益且兼具早周期特征的个股。
蓝筹发力量能跟进 反弹料延续
上周市场先抑后扬，沪指于周二创出1949.46点的年内新低，随后三个交易日股指一路上扬，全周沪指大涨4.12%，创出2011年11月以来的最大单周涨幅。尽管12月5日单日长阳的成交放大情况略有遗憾，且市场周中也出现了一定的休整，但相较此前多次的一步到位式反弹，此次反弹行情摆脱短命束缚的概率正逐步增大。
首先，相较于以往有色煤炭等周期股“打头阵”，此次反弹行情的先锋军则是金融、地产股。随后机械、采掘等板块才相继跟上。其实在12月5日单日长阳出现之前，银行、保险就已提前进行了“预热”。统计显示，上周前两个交易日，在市场继续弱势下行的背景下，申万建筑建材、房地产、交运设备及金融服务指数却逆市上扬，两个交易日分别上涨1.47%、1.32%、0.75%及0.33%，这其中新华保险、中国太保、海通证券、兴业证券、中国平安及中国人寿更分别上涨6.71%、4.82%、3.03%、2.95%、2.49%及2.32%；地产股中万方地产、鲁商置业及苏宁环球也分别上涨13.74%、6.72%及5.36%。而当12月5日的单日放量长阳出现之后，反弹的第二梯队便接力跟上，统计显示，申万农林牧渔、金融服务、建筑建材、机械设备、纺织服装、采掘、电子及信息设备指数在上周后三个交易日累计涨幅居前，期间均上涨6%以上。
其次，就量能水平来看，相较9月7日单日长阳沪市成交超过千亿的情况，此次12月5日的单日长阳成交并未一步放大到位，沪市上周后三个交易日的成交金额分别为854.8亿元、584.5亿元、821.6亿元，量能呈现放大的特征。
再次，就板块的表现来看，此次反弹呈现出周期涨消费调的景象，前半周酒类、医药类个股均出现了恐慌行下跌的情况，资金普遍出现从消费向周期的调仓行为。而回顾9月7日等单日长阳的情况，消费股尽管表现落后于周期股，但其后往往能后者居上，当时资金调仓的行为并未达成高度一致。
经济企稳、技术超跌及预期改善
事实上，除了盘面热点的有序跟进，此次反弹行情还有着经济基本面、技术面及政策面的支撑：经济数据已出现了连续三个月的企稳回升，技术层面的超跌反弹动能也日趋增强，而中期政策预期的改善更成为资金踊跃抄底的最大动力源。
PMI等经济数据连续三个月出现企稳回升，然而市场却对数据利好反应平平，这无非是基于对经济数据回升力度有限的担忧。上周日，11月份宏观经济数据继续验证短周期的经济企稳回升：工业增长值同比增速回到10.10%的水平，连续三个月回升；代表生产价格指数的PPI也继续收窄跌幅，11月同比下滑2.20%。短期来看，经济数据大概率将继续企稳回升，进而对市场构成支撑。
技术层面，早在5月份出现的月线四连跌，就令市场超跌反弹的动能持续累积，也正是基于此，9月份市场才出现了短暂的止跌回升；只是好景不长，10月、11月市场就再度回到弱势下行格局。上周周中沪指更跌至1949.46点的年内新低，市场估值水平更创出12年来的新低。不仅如此，A股长期存在的结构性高估现象也正在被“纠错”：遭受塑化剂风波的酒鬼酒11月底更一度下跌50%以上，类似贵州茅台这类A股“常青树”也大步走下神坛；医药股、旅游股近期也纷纷加入大幅补跌的队列，创业板及中小板内部的高估值个股更遭遇了断崖式的下跌。物极必反，过度的超跌势必会引来报复性的反弹。
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