国家送电影业千万红包 电影板块10股价值解析
国产电影制片方将获最高千万补贴
在国产电影市场被严重挤压之时，最新公布的资金补贴政策给正处于“票房分成争夺战”中的双方吃了一颗强力定心丸。昨日，记者从中国电影集团公司相关负责人处证实，国家电影事业发展专项资金管理委员会(以下简称“国家电影专资委”)已于昨日下午发布四项扶持通知，分别对制片方、影院进行了返还已上缴专项资金、按票房比例予以资金奖励等形式的资金补贴。
其中，《关于对国产高新技术格式影片创作生产进行补贴的通知》公布了制片方最关心的票房补贴政策，该通知指出，对进入市场发行放映的国产高新技术格式影片，按影片票房收入分档对影片版权方进行奖励，其中，票房达到5亿元(含)以上的可获得1000万元的最高奖励。以今年最高票房的国产3D影片《画皮Ⅱ》为例，其就可凭借7亿多元的票房获得1000万元的制作费补助。
目前，影院需将每部上映电影5%的票房作为专项资金上交给国家电影专资委，因此，《关于“对新建影院实行先征后返政策”的通知》、《关于返还放映国产影片上缴电影专项资金的通知》中规定的资金返还政策更为利好影院。规定将影院全年国产片票房达到票房总收入分为50%(含)以上、45%(含)-50%及不到45%三个档次，分别返还100%、80%和50%已上缴专项资金。而在规定城市中新建设的影院，达到上一年度放映国产片总票房收入45%(含)以上条件的，也可享受“先征后返”专项资金的待遇。
对于以上四项补贴新政，制片、影院双方纷纷持肯定态度。业内人士表示，该政策很大程度上调节了目前双方在电影票房分成比例上的矛盾，为两方都及时地进行了资金补贴，有助于两方尽快在分账比例上达成共识，共同面对全年最重要的贺岁黄金档。
个股点评：
华谊兄弟:业绩符合预期,电影业务是四季度最大看点
机构：湘财证券
前三季度EPS0.22元,业绩符合预期:前三季度公司实现营收为7.08亿元,实现利润总额为1.6亿元,实现归母后净利润为1.34亿元,分别同比增长47%、24.6%和31.2%;前三季度EPS为0.22元,符合预期;其中因投资掌趣科技的成功上市使得公司投资收益大幅上升,前三季度共获取5701万元投资收益,政府补贴方面,前三季度获得的政府补助项目大幅上升,营业外收入高达3928万元,两者合计占据利润总额60.21%,该比例比去年同期提升了35.6个百分点。
毛利率稳定,但三费占比大幅提升:前三季度公司综合毛利率为57%,与同期水平持平;费用方面,前三季度公司销售费用和财务费用分别高达1.88亿元和4171万元,同比增幅高达77%和516%,三费占比为43.19%,较去年同期增加12.2个百分点,成为拖累利润增幅主要原因;销售费用同比大幅上升主要源于公司投入使用的电影院数量在快速增加,目前公司共有12家影院投入运营,较去年同期增加7家;财务费用大比例提升则主要源于公司融资总额的大幅提升,目前公司总借款额接近10亿元,而去年同期公司没有相关的融资负债项目。
电影业务成为三季度营收贡献主力,四季度将迎来大爆发:三季度单季公司营收规模为2.59亿元,其中电影业务单季度贡献营收9172万元,较11Q3单季同比增长120%,成为三季度营收贡献主力,也使得公司前三季度的电影业务同比增长29.15%(12年中报电影业务增速仅为2.27%);前三季度公司上映的四部电影表现出色(《逆战》、《爱》、《画皮2》、《太极1》),四季度公司仍有三部大片相继上映,分别为《太极2》、《一九四二》和《十二生肖》,上述三片阵容强大,票房号召力明显,加上华谊在电影内容品质、宣发发行以及票房影响力上的优势,我们预计四季度电影业务将迎来大爆发。
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