农林牧渔迎来季节性炒作 11只个股或遇升机
编者按：农业部网站11月20日通知，经国务院批准，农业部、发展改革委、财政部、商务部、人民银行、税务总局、证监会、供销总社等八部门定于11月26日-27日在北京召开全国农业产业化工作会议，会后还将召开中国农业产业化龙头企业协会成立大会，农业股迎来炒作的良机。
农业行业2012年四季度投资策略：低位搭乘产业化的快车
类别：行业研究机构：东海证券有限责任公司研究员：李臣燕，李其东
中国农业处于快速集中阶段，产业化是长期趋势。由于中国体量巨大，出于战略安全的考虑，中国粮食生产一定会走自给自足之路，进口只是作为补充和结构调整。资源的局限性和需求的不断增长是我们将一直面临的问题，中国农业需解决数量和质量的问题。解决这两个问题需要提高生产效率和品牌建设，这带来中国农业产业化和品牌化的机会。
农业上市公司上半年业绩不尽如人意。2012年上半年A股83家农业上市公司实现营业收入1248.41亿元，同比增长18.87%，实现归属上市股东的净利润40.88亿元，同比减少19.19%。环比来看，二季度营业收入、净利润增速相比一季度均有下滑。各子行业营业收入均保持增长，不过净利润增速整体较差，除饲料行业增长11.13%之外，其他子行业均出现下降。业绩下滑主要由毛利率大幅降低引起，而毛利率降低主要受终端价格影响：畜禽行业产品价格同比下滑显著；种业去库存压力较大，成本持续上涨但提价困难；水产行业在内外交困的经济下行压力下，外销乏力，内销不振。
短期波动大不改长期发展趋势。农产品市场的波动性非常大，盈利能力的变化也比较大，使得农业生产抗风险能力较弱。不过农业在自身产品价格波动性较大的情况下，依然显示出良好的成长性和较强的盈利能力。并且这种情况在近两年来越发突出，显示出行业集中度提高在加速，农业产业化很可能没有人们预期的那么漫长。近年来粮价连续上涨明显，带来的一系列后续效应也将成为推动农业产业化加速的重要因素。
四季度农业投资策略：1、畜禽养殖：生猪存栏量处于高位，价格反弹不改弱势格局；2、饲料：产量保持增长，毛利率下行；3、水产养殖：海珍品价格反弹空间有限，淡水产品价格下降；4、种业：行业处于去库存阶段，政策有望密集出台。从各家公司对1-9月业绩的预计情况来看，饲料公司业绩增长确定且增速较高，部分水产养殖公司有一定的增长，畜禽养殖公司业绩下滑明显，种业公司业绩有分化。综合以上对农业产业化和近期农业子行业的分析，结合当前大盘在低点仍未企稳的现状，我们建议农业行业四季度的投资思路是埋伏式投资，即建议四季度对龙头个股逢低建仓。由于我们认为多数农业优秀公司能够战胜所在子行业取得更好业绩，因此，我们的荐股不从子行业切入，而以龙头企业为出发点，结合个股的经营情况和前期二级市场走势，推荐个股分别为：圣农发展（002299）、獐子岛（002069）、唐人神（002567）、通威股份（600438）。
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