业绩变脸的阴影或将再次笼罩*ST大荒(600598.SH)。

　　近日，*ST大荒发布公告称，2014年度利润预期将减少3.13亿元，而在2014年年底，*ST大荒发出退市风险提示公告。但根据*ST大荒2014年三季报显示，去年前三季度*ST大荒成功扭亏为盈，实现净利润11.67亿元，有望在2015年摘星脱帽。短短3个月间，北大荒业绩突变。

　　而这并不是*ST大荒第一次业绩变脸，同样一幕也出现在2012财年，正是由于2012年和2013年连续两年亏损，北大荒被迫改称“*ST大荒”。

　　“客观地讲，过去几年北大荒股份确实存在着经营管理的诸多问题，包括经营领域偏离主业问题，公司各项规章制度没有得到很好地遵循和落实问题。对下属单位特别是个别子公司存在管理失控问题等等。”北大荒董事长刘长友对外坦承。

　　现年53岁的刘长友于2012年底被推举为北大荒董事长，刘上任之后，对北大荒进行了一系列改革，并致力于将旗下的亏损源进行剥离。“北大荒未来会把主要精力放在承包这一核心业务上。”刘长友在早前剥离米业公司召开的临时股东大会上透露自己的改革思路。

　　作为“中国农业第一股”的北大荒，是黑龙江农垦系统下唯一上市平台，其下属的16家农业分公司拥有1296万亩耕地，是全国拥有耕地资源最多的上市公司。

　　“土地承包是北大荒最重要的收入来源之一。在土地资源价值被低估的情况下，受即将出台的中央一号文件和农垦改革文件的影响，北大荒或迎来新的转机。”长江证券研究员陈佳说。

　　刘长友临危受命

　　2012年6月，*ST大荒前任董事长王道明因病去世。同年10月，公司陷入违规拆借资金的丑闻中，12月，公司违规拆借资金主要责任人、前总经理丁晓枫被罢免，同时，刘长友被推举为*ST大荒董事长，刘临危受命，上任之后面对的是北大荒亏损与财务丑闻频发的现实。

　　北大荒作为黑龙江农垦系统旗下的唯一上市平台，从2002年上市至今，主营业务不断扩张，其业务早已从农业扩展至造纸、出口贸易、房地产、建筑工程以及投资担保等多个方面。

　　时代周报记者查阅年报发现，北大荒业务扩张的同时，其毛利润连年上升，净利润的增长却较为平缓，2012年北大荒遭遇业绩拐点，2012年，北大荒毛利润达到峰值，但公司的净利润下挫至亏损，毛利润和净利润出现背离，随后在2013年，北大荒再次亏损。

　　同时*ST大荒丑闻集中爆发，2012年底，北大荒陷入数亿元违规拆借资金漩涡，原总经理丁晓枫被上交所公开谴责，副总经理、董秘史晓丹被举报至监管部门。甚至在上市十年首次亏损的背景下，北大荒发布的年报中频频出现低级错误。

　　北大荒与大股东北大荒农垦集团(下称“农垦集团” )之间的利益纠纷也逐渐暴露出来。

　　2012-2013两年间，经史晓丹批准，北大荒前后三次由担保公司向关联方农垦集团提供借款累计8000万元，并在2011—2012年期间为北大荒农垦集团下属企业提供担保共计2100万元。而上述交易都未按照规定进行信息披露。

　　而作为主要营收来源的地租收入，北大荒每年被大股东截流达十几亿元，而且这部分收入始终没有写入上市公司的财务报表，北大荒历年披露的土地承包收入比实际收入至少缩水近50%，其中，2012年公司披露的土地承包收入比实际收入减少了17亿元。

　　“2012年公司因违规拆借资金而受到上交所的公开谴责，是各类经营管理问题的集中爆发与体现。”刘长友坦承。

　　其上任之后，北大荒对公司管理体制进行了大规模的整顿，丁晓枫与史晓丹均遭解聘，刘长友至今兼任董秘职务，董事长兼任董秘在上市公司中实属罕见。

　　铁腕改革的阵痛

　　53岁的刘长友半辈子都待在黑龙江农垦系统。据接近刘的知情人士对时代周报记者透露，刘做事果敢、有胆识、颇具军人气质。

　　据时代周报记者了解，刘长友屡次调任，多为临危受命。其任职全国农业改革试验区“绥滨农场”场长，正逢粮价伤农，农民放弃承包土地之时，刘推行大包承租，形成示范引领。

　　其后担任宝泉岭管理局副局长、局长十二年，在任上扭转“北大荒肉业”持续巨亏局面，并推动北大荒肉鸡产业链的建成。

　　在上述知情人士看来，正是由于刘多次成功参与下属企业改革的经历，使其最终担任董事长，掌控北大荒的改革大局。

　　事实上，如果梳理刘长友上任之后种种举措，不难看出其改革思路。

　　2014年4月1日，北大荒米业公司顺利完成股东变更的工商手续，北大荒正式剥离米业。

　　在北大荒内部人士看来，米业公司的剥离为公司扭亏改革打了一剂强心剂，据了解，米业剥离后，北大荒每年减亏约5亿元。

　　“近两年来，北大荒对工贸企业的改革累计可实现减亏10多亿元，从根本上扭转了北大荒长期巨额亏损的局面。”一位不愿具名的北大荒管理人士对时代周报记者说道。

　　2014年三季报显示，北大荒公司前三季度实现净利润11.67亿元。这不能不说是刘长友铁腕改革的功劳。

　　但仅仅通过剥离不良产业对于北大荒来说并不够。1月8日，北大荒发布计提减值准备的公告，公司利润锐减3.1亿元。

　　根据北大荒公布的计提减值准备明细，北大荒旗下北大荒农垦麦芽有限责任公司、北大荒鑫亚经贸有限责任公司以及黑龙江北大荒投资担保股份有限公司三家子公司的计提资产减值准备高达3亿元，这三家子公司的计提资产减值准备都集中在坏账准备。

　　时代周报记者发现，这三家公司都在公司董事会在2013年年报中提及的公司亏损源之列。而此次公布的三家计提资产减值准备也都集中在2012—2013年涉及的相关仲裁案件。

　　土地承包将成主业

　　尽管业绩变脸，但无论是刘长友还是外界对于北大荒的未来均表示看好，在刘长友看来，土地资源才是北大荒最大的一笔财富。

　　“北大荒股份具有独特的盈利模式和发展前景。北大荒股份的核心资产是农用土地使用权。”刘长友在公开场合表示。

　　事实上，剥离其他产业，力保土地承包业务成为北大荒改革的主要内容。

　　资料显示，北大荒旗下拥有1296万亩耕地，土地承包是北大荒最重要的收入来源之一。

　　齐鲁证券分析，目前*ST大荒拥有的1296万亩优质耕地资源构成了公司的核心价值。当前北大荒平均每亩耕地租金收入仅有200元左右，租金将逐步向市场化租金靠拢，地租业务的稳健增长将构成公司业绩增长以及投资价值的底线。

　　而即将出台中央一号文件和农垦改革文件都将为北大荒带来利好。齐鲁证券预计未来两年北大荒地租的年复合增长在5%左右，预计每年为公司贡献净利润10亿元。

　　“规模化经营效率提升带动土地租金快速上涨。土地流转政策支持下，土地租金管制放开。随着规模化经营程度不断提升，农业经营效率提升必然带来土地租金的上涨。”长江证券研究院研究员陈佳表示。

　　2013年，北大荒土地承包费用每亩仅219.3元，而根据长江证券的调研报告显示，全国土地小范围流转的单位土地租金水平已经达到400元/亩，较高地区则达700-800元/亩。

　　此前，有消息称农垦改革文件有望在今年五六月出台，而作为“大集团、小公司”的典型案例的黑龙江农垦很可能成为此次改革的标杆企业。

　　时代周报记者致电黑龙江省农垦总局，该局宣传部相关人员表示，在国家层面出台正式的农垦改革文件之前，对于黑龙江省内耕地资源受政策影响如何，该局尚未开始研究，且不方便接受采访。（汪喆）