破产重组谈判掀博弈大幕:国联代表"空降"尚德
目前，尚德5.41亿美元“可转债”危机有待化解，尚德还需以“债务重组方案”为筹码，与债权人展开新一轮谈判，而这一“债务重组方案”正是“破产重组计划”的重要组成部分
宣告破产重整、地方国资代表空降，喧哗了半年多的尚德“陨落”事件似乎已拨开云雾见青天。然而，时至今日，不论尚德还是国联，却仍旧保持着对外“守口如瓶”的态度，种种迹象预示着，“重整”不过只是一个开始。
3月20日，根据无锡尚德太阳能电力有限公司（上市公司尚德电力子公司，下称无锡尚德）债权银行联合向无锡市中级人民法院（下称无锡中院）递交的无锡尚德破产重整申请，无锡中院依据《破产法》裁定，对无锡尚德实施破产重整。
随即，尚德电力就此发布声明，称对破产重整申请无异议，并任命曾于无锡国联供职的周卫平为尚德执行董事兼总裁，即刻生效，周卫平将负责公司运营管理，与尚德首席执行官金纬及董事会一起确定公司的战略方向。
对此，一位不愿具名的知情人士向《证券日报》记者表示，“虽然仍未公开表态，但张卫平的‘空降’已基本等同于无锡国联‘宣布’了对无锡尚德后续破产重组计划的介入。而未来，尚德董事会与债权人之间将就‘破产重组计划’展开一轮谈判，各利益方间的博弈大幕亦将就此拉开”。
重整更有利债权人
据悉，向无锡中院递交“无锡尚德破产重整申请”的是由8家中国的银行组成的债权人委员会。根据申请，截至2月底，包括工行、农行、中行等在内的9家债权银行对无锡尚德的本外币授信余额折合人民币已达到71亿元。
一直以来，无锡尚德都是尚德电力旗下资产规模最大的生产基地，其集中了公司95%以上的产能。或许也正因为此，尚德电力绝大多数的债务，均是以无锡尚德为主体借来的。
值得注意的是，此番债权银行向法院递交的为无锡尚德“破产重整”申请，而非“破产清算”。
国凯律师事务所律师钟兰安向《证券日报》记者介绍，“所谓破产重整，是指当企业资不抵债时，债权人或者债务人可以向法院申请破产重组。若申请获得批准，则债权人就不能向破产企业催逼债务。法律允许由同一个企业的管理层向债权人提出一个重组方案，延期归还债务，停止发放股息，暂停支付债务本钱，只支付利息，削减无担保的债权”。
“而所谓破产清算，则是指宣告企业破产以后，由清算组接管企业，对破产财产进行清算、评估和处理，并依照工人工资、银行（债权人）、供应商、股东的先后顺序进行偿付分配。最终，企业‘法律人格’因此得以消灭。”钟兰安还向记者介绍，“破产重整与破产清算间的主要区别是前者在于挽救企业，极预防债务人破产，体现使破产企业财产增值的功能，后者在于使企业消灭，体现的是对破产财产进行重新分配的功能，消极地公平分配债务人的财产；此外，前者采取一些保护性的措施，对企业的财产、债务及经营事务进行必要的整合，包括追加投资、对债务履行的合意推迟和减免、企业的合并和分立等等，后者要对破产财产进行变价分配，主要有拍卖、强制变卖、折价出售等措施”。
“简而言之，破产重整力图使债务人复兴，保留并提高企业的财产和营运价值，债权人自然能获得更大的利益，而破产清算中的债权人只能以债务人现有财产为限而受清偿，而且财产变价可能使企业损失巨大，债权人最终能从破产财产中获得的清偿极为有限。”钟兰安向记者补充道。
国联介入
重整计划待出炉
“事实上，作为债权银行，他们也不愿向法院递交无锡尚德的‘破产清算’申请。原因很简单，清算收不回什么钱。”上述知情人士向记者表示，“毕竟地方国资愿意介入，且尚德还有一些工厂在继续生产，基于此，虽不敢说未来一定能足额偿还债务，但至少可以为债权人减少一些损失”。
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