宏源证券：西游票房有望达10亿 建议买入华谊
报告摘要：
我们最保守预计，《西游·降魔篇》的票房为5.5-6.3亿元。考虑到在口碑效应下本片的上映期可能延长、优质单片带动整体电影市场热度上涨、周星驰光环等因素，乐观预计“西游”票房可能达10亿（6亿票房预期是基于28天的测算，而《泰囧》的上映期高达40天）。
提前观影感受：“喜剧+奇幻+爱情+恐怖”四大元素淋漓尽致且搭配和谐。本片延续善的理念和佛法无边的题材，价值观简单纯粹易于接受。剧情逻辑清晰、跌宕起伏；周氏喜剧笑点不断，全场无尿点。
口碑分析：强大粉丝群体，几大影评网站评分监测较高。
1.前作《大话西游》作为影响一代人的作品，具有强大的粉丝群。且处于28-38岁的受众群具有较强购买力，每人能带动2-3人的家庭观影。
2.类型分析：“喜剧+爱情+奇幻+恐怖”适应当期观众心理，受众覆盖面庞大。
喜剧：农历新年同家人共度，适应贺岁档全家老小共同观影。创造下一个泰囧奇迹？整体经济形势不乐观，在喜剧中宣泄情绪是触动消费者观影的重要因素，经典的“周氏喜剧”值得期待。
爱情：一万年太久，只争朝夕。影片上映恰逢情人节，搞笑中加入伤感爱情戏（大爱VS小爱），预计情人节单日票房有望达5000-6700万。
奇幻：西游神魔类型，特效精彩。3D效果逼真，堪比好莱坞大片。
排片：发行能力强、竞争不激烈，预计前6日保持40%以上，7-12日保持25%以上。
1.发行能力：华谊兄弟的发行能力毋庸置疑。本次发行首次采用少数影院面向普通观众提前点映营销模式，在预热电影的同时能够提前1周形成口碑效应，据我们观看的点映后做抽样调研，口碑非常好。
2.竞争程度：激烈程度一般，并无同类型影片。《西游》2月10日上映，爱情片难以对《西游》构成较大威胁；主要的竞争对手是2月16日上映的《侠探杰克》，本片网评尚可，但绝非好莱坞电影中的佳作；若能较早产生口碑效应，相信能够战胜2月22日上映的《霍比特人》。
档期：春节档期优势明显。
投资建议：鉴于对西游票房的乐观判断，建议现价买入。2012/2013/2014年EPS预测为0.45/0.64/0.81元，对应2012-2014年PE分别为35/25/20倍，维持“买入”评级。
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