包钢股份：收购资产提升公司盈利能力
重大事项简介：
2013年2月1日，包钢股份发布非公开增发部分完成的公告，公告称，公司以3.80元/股的价格发行股份1.5789亿股，募集资金60亿元，扣除发行费用后的募集资金总额为59.55亿元，由大华会计师无所进行验资并专户存放，于2013年1月30日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了登记托管手续。本次发行新增股份为有限售条件流通股。募集资金计入股本人民币1,578,947,368.00元，计入资本公积人民币4,376,052,630.40元。其中包钢集团花5亿元认购1.316亿股，自发行结束之日起36个月内不得转让，预计上市时间为2016年1月30日；其他5个认购主体限售时间12个月，预计上市时间为2014年1月30日。
山证点评：
非公开增发募集资金收购矿业资产符合国家产业政策。公司将利用募集资金向包钢集团购买白云鄂博铁矿西矿的采矿权以及巴润矿业100%股权，上述收购完成后，发行人的业务链条将向上游延，符合国家产业政策，未来或将得到政府的大力支持。
看好公司未来发展，机构认购积极，认购规模大。公告显示，除包钢集团以承诺认购下限资金额(5亿元资金)认购1.316股外，其余全部股份由5家机构认购，远低于要求的10家机构，说明机构看好公司的发展前景，单笔认购金额较大。
收购资产后，公司盈利能力将有明显改善。本次募集资金将用于收购集团所属的巴润矿业全部资产及白云鄂博西矿的采矿权，相关审批程序已经完成，募集资金也已到位，预计很快启动资金结算、资产划拨等工作，预计巴润矿业2013年的盈利将全部归属包钢股份；同时，公司还将享有产业链整合的收益，这将大大提升包钢股份的盈利能力。
风险因素。钢铁行业持续低迷；铁矿石价格下跌，巴润矿业盈利不及预期可能给公司经营带来不确定性因素；股市回调等因素或可导致股价持续下跌。
盈利预测与股票评级。预计2012、2013、2014年每股收益分别为0.05元、0.13元和0.19元。我们认为第一阶段股票的合理价位区间在7.5元~8.0元，在5.5元以下可以积极介入，给出“买入”评级。
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