威孚高科：汽车零部件龙头 受益国Ⅳ标准
1、公司是汽车核心零部件领域的优势企业。
公司是中国500强企业，产品覆盖内燃机进气系统、内燃机燃油喷射系统以及机动车尾气后处理系统，产品为国内各大汽车厂和柴油机厂配套，并远销美洲、中东以及东南亚等地区。
2、强大的研发能力奠定公司快速发展的基础。
公司拥有雄厚的研发实力，并持续致力于技术创新、研发实力的提升和服务体系的完善，集“国家级企业技术中心”、“博士后科研工作站”、“国家高技术研究发展计划成果产业化基地”于一身，主要技术指标连续30余年保持国内同行业领先地位，主导产品“锡字牌油泵油嘴”被评为“中国名牌”，“锡字牌”商标被评为“中国驰名商标”。
3、短期受益于国Ⅳ排放标准推行，中长期受益于“美丽中国”蓝图。
目前，公司正积极发展与节能减排法规相适应的汽车后处理系统产品和汽车进气系统(增压器)，力争“十二五”末实现系统供货。
根据国家环保部公布的信息，国Ⅳ排放标准初步定于2013年7月1日开始推行，公司有望从中受益。中长期而言，“美丽中国”已成为我国未来十年的发展目标，公司产品将持续受益。
4、经济持续回暖，业绩复苏在望。
据国家统计局的数据，2013年1月，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，已连续4个月位于荣枯线之上。其中，新订单指数为51.6%，比上月上升0.4个百分点，为2012年5月以来的最高点，制造业市场需求继续转暖，表明我国经济持续回升趋势基本确立。公司所处的汽车零部件行业，受宏观经济波动影响较大，在经济持续回暖背景下，公司业绩复苏是大概率事件。
5、给予“增持”的投资评级。
我们预计，2012-2014年公司将分别实现营业收入49.46亿元、59.78亿元和76.04亿元，分别实现每股收益1.28元、1.69元和2.30元，截止2月4日收盘，公司股价为41.24元，对应其2012-2014年每股收益的动态PE分别为32倍、24倍和18倍，给予其“增持”的投资评级。
主要风险：1、下游需求持续疲软的风险；2、A股市场的系统性风险。
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