东软集团：业绩拐点已现
东软集团(600718)公司2012年业务进入拐点期，一方面，国内软件与系统集成业务受行业信息化持续深入，电信、政府(特别是社保领域)、卫生医疗、能源、教育、金融等行业，公司优势突出顺利拓展，2012年1-9月即实现了41.7%的同比增长；另一方面，国际业务受诺基亚业务下滑影响外包增速，随着其他大客户的拓展，诺基亚订单占比逐渐减少，预计外包业务2013年有望出现恢复性增长(预计20%)。医疗业务方面，公司基于公司在医疗、社保领域多年形成的优势，布局“智慧云医疗、健康物联网”，熙康开始多地区建设，长期看极具战略投资价值，有望成为公司新的业绩增长亮点。
政策利好行业内大型龙头企业。由工信部、发改委、国资委等部委着力推进的九大行业并购重组指导意见，对应到电子信息行业，提出兼并重组和重点任务是：到2015年，形成5-8家销售收入过1000亿元的大型骨干企业，努力培育销售收入过5000亿元的大企业。意见的发布，对国内IT行业构成利好，过去行业内公司相对分散，集中度不高，价格竞争的局面有望得到缓解。工信部主导的系统集成特一级资质企业正在评审中，如果获得，企业将会获得一系列重大政策支持。作为IT企业龙头之一，以及北京以外最强的集成和解决方案类IT企业，东软是较有可能获得特一级资质的企业之一。
预计2012-2013年公司盈利4.8亿元、5.78亿元，同比增长15.1%、20.3%，每股收益分别为0.39元和0.47元。鉴于公司质地优良，受多重因素驱动，有望步入新的成长期，维持公司“推荐”评级。
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