日出东方：产业整合在即 工程业务倍增
抢占出口市场。太阳能热水器主要是中国市场，占全球比例80.65%，国外市场仅仅19.35%，太阳能热水器海外市场空间狭小。但是，2010年我国太阳能热水器出口额超过1.08亿美元，占全球份额仅仅5.68%；2011年出口金额为1.24亿美元，占全球份额6.46%，出口成长空间较大。
SHC对全球太阳能热利用远景规划庞大。到2050年，太阳能热水和取暖集热器将累计达到3500GWth；工业低温(<120℃)太阳能集热器累计达到3200 GWth；太阳能空调装机容量将达到1000 GWth；太阳能热游泳馆装机容量将达到200 GWth.
国内家用太阳能热水器未来4年复合增长率16%左右。城市家庭25%，县镇家庭65%，农村家庭90%，农村家庭热水器保有率从目前20%提高到50%，预计太阳能热水器的需求量估计为11711万台，复合增速在16%左右。
太阳能热利用系统工程，或许是未来成长动力。根据SHC规划，工程项目与家用利用比至少为1:1，城市住宅小区、学校、宾馆、饭店、纺织、洗浴中心为主体的工程快速发展，07、08年占25~30%，将远快于行业速度。
行业龙头将受益于产业集聚。家电行业，销售为王，产业处于集中时期，公司凭借募集资金加大销售渠道部署，从东向中西部布局，将抢占中西部市场先机，有利于市场占有率的提高。
工程项目高速增长、真空管自给率增加提高盈利能力。预计12年工程收入将增长100%左右，公司充分利用资金优势，加快工程业务拓展；同时，真空管自给从25%提高到75%，家用太阳能热水器盈利能力将提高。
风险提示：家电下乡等政策变动、行业竞争加剧使得产品价格下降等。
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