赛为智能：建筑智能化市场广阔
事项：
近日，我们到深圳与公司管理层进行了交流，主要了解公司全年业绩开展情况和未来的业务战略规划。
公司公布了2012年业绩预告：公司预计2012年全年实现归属于上市公司股东的净利润约为3629.12 万元—4147.57 万元，同比增长40%–60%。
主要观点：
建设美丽中国，建筑智能化市场广阔。伴随着城市化和城镇化进程的不断加快，政府的公共服务理念正在不断深化，对公共基础设施投资和信息化改造的投入正持续增加；同时，建设美丽中国的理念也推动者国家对建筑节能的日益重视，《绿色建筑评价标准》将于2013年公布，发改委牵头、多部委参与完成的《绿色建筑节能方案》也已获得国务院批复，并得到修改意见，也即将出台。这些因素都推动着建筑智能化广阔的市场空间，仅智能管理软硬件市场规模就已超千亿，并保持每年25%左右的增长速度。
建筑智能化业务支撑12年高成长，未来区域优势或延伸。2012年以来公司连续获得多个大型高水平建筑智能化项目，数量、质量和单体量上均实现历史性突破，全年新签订单突破5个亿，中标未签订单突破2个亿，其中建筑智能化业务增长迅速，占比约80%。同时公司业务70%以上仍集中在华南地区，伴随着公司示范性项目的影响和合肥基地的建设，未来公司业务区域拓展获迎来突破。年初利用超募资金12,000万元人民币出资建立合肥基地，预计在13年底一期项目达产，预计实现销售收入2.3亿元，利润总额3,100万元，净利润2,600万元。
轨道交通智能化业务13年有望迎来高增长期。伴随着新一届政府的敲定，以及对城市化和城镇化进程的推动，各地轨道交通获得大批通过，13年轨道交通智能化市场规模将出现爆发增长态势，2012年9月5日，国家发改委网站同时发布了25条有关轨道交通的批复金额达8400亿元。10月，中国住建部官员介绍，除现有和在建项目外，中国内地34个城市又提出了规划2万亿人民币的城市轨道交通项目，未来几年中国将迎来历史上城市轨道交通发展最为迅速的阶段。公司在轨道交通智能化领域具有领先的技术和项目优势，积累了诸多行业领先的解决方案，作为公司第二大业务领域，12年以来公司此项业务因为轨道交通批复等原因的限制出现了停滞，伴随着轨道交通大投入期的来临，公司将成为其中重要受益者，预计此项业务13年开始将迎来高增长。
主营业务迎来黄金发展期，盈利能力持续提升。伴随着新一届政府任职的开始，国家对交通和节能方面的重视程度也前所未有，建筑节能标准大幅提升，并纳入政府考核体制；轨道基础建设都出现了大幅开闸，以刺激国内经济的发展，十二五期间政策利好或不断。公司在建筑和智能化、轨道交通智能化等领域处于行业前列，具有领先的品牌、积累和大项目优势，有望成为其中重要受益者。保守预计公司2012年-2014年可实现EPS分别为0.39元、0.55元和0.69元，对应36.87、26.15和20.84倍PE，积极看好。
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