丽珠集团限抗阴影淡化 股价悄然翻番
丽珠集团日K线图
随着三季报地雷一一浮出水面，绩优股当仁不让地成为资金的宠儿。其中，医药类公司表现极为抢眼，用不俗的业绩回报了“吃药”不停的投资者，再次成为市场中的“常青树”。11月2日，丽珠集团(000513)一度攀升至37.48元的高价创出近几个月的新高。即使昨日有所回调，但其收盘价仍高达36.5元。
市场人士表示，公司股价走强的背后，主要在于业绩大幅扭转。2012年第三季度的靓丽报表，已经说明了公司的产品和销售实力，良好的销售态势有望在第四季度延续，而部分一类新药产品也有望进一步增强公司盈利能力。
三季度业绩大逆转
丽珠集团可谓今年医药板块的又一牛股。继上半年红日药业(300026)节节高升股价翻番之后，丽珠股价也悄然上涨，并最终大获市场关注。按照4月10日公司股价的最低纪录19.03元计算，到上周五盘中所创最高价37.48元，期涨幅已达96%，接近翻番。
最新公布的三季报数据显示，公司1-9月实现营业收入29.09亿元，同比增长28.50%；净利润34363万元，同比增长22.35%。其中第三季度单季实现净利润11492万元，比去年同期增长91.54%，业绩表现极为抢眼。
医药公司良好业绩早在市场意料之中，业内人士认为，相较于其他行业，医药板块仍然是防御性较强、相对收益偏高的品种，稳定的成长和明确的业绩增厚都是该板块的独特优势。通过各个公司的三季报情况，也可看出整个行业在保持优质增长的基础上，部分公司业绩已明显好转，全年业绩更加明确。
东莞证券[微博]行业研究员皮劲松在接受记者采访时表示：“丽珠集团各个产品的良好销售情况共同促成了三季度的业绩爆发，丰富多样的产品储备使公司有较强的抗风险能力，可以最大程度地化解市场风险，保证业绩的稳定。”
医药行业成长的确定性使其大受资金青睐，相对于事件性因素带来的上涨驱动力，业内人士更看好业绩增长稳定的白马股和基本面改善估值处于低位的标的。国海证券行业研究员万民远告诉记者：“去年受限抗令(限制抗生素使用)的影响，丽珠部分产品销售受到冲击，股价和估值都向下调整，今年公司经过策略转变，目前已经从这种冲击中恢复过来，基本面的稳定增长带动了估值的修复，促使公司估值维持在相对正常的水平。”
营销改革效果显著
2011年，丽珠集团子公司珠海合成厂受“限抗”影响，全年亏损超过4700万元，今年4月以来，随着抗生素原材料价格的反弹，该子公司亏损额已经大幅下降，并有望在下半年扭亏为盈。随着公司宁夏产业园的建成投产，原料药产能将出现释放，抗生素的影响将日渐淡化，第三季度净利润大增便是直接结果。
丽珠集团证券部经理王曙光告诉记者，仔细分析财务数据，即可得出公司业绩环比稳定增长的结论：“丽珠是综合类的制药商，中成药、生物制药都有涉及，公司获批生产的药品有400多种，在产药品接近一百六十种，有较强的抗风险能力，市场因素所导致的波动也比较有限。”至于第三季度同比超过90%净利润增长，王曙光认为很大程度上是因为公司去年同期受“限抗”令影响致使业绩下滑，基数太低才造成今年同期增长率惊人的局面。
皮劲松表示，从具体销售情况看，丽珠的传统高盈利产品前三季度都保持了较高的增长速度：“参芪扶正注射液作为癌症辅助治疗的主力用药品种，市场占有率一直比较稳定，受益于中药注射剂的高景气度，后市维持30%的销售增速仍是大概率事件，年内有望成为超过10亿的大品种。此外，鼠神经生长因子、艾普拉唑等药物定位高端，随着市场的培育和终端用药的升级，产品的销售推广也能促进公司业绩增厚。”
另外，公司奉行多年的营销改革深化已明显见效。万民远表示，销售问题曾是制约公司发展的一大瓶颈，自公司完成代理销售向自销模式的转变后，前三季度销售毛利率已提高到60%以上。“处方药针对医院销售，有较高的毛利水平，公司转变后以自销为主，有力地控制了中间费用，药品出场价格也可适当提高，对于公司业绩的影响十分直接。”万民远补充道。
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