映象财经

　　为对冲税期、政府债券发行缴款和MLF到期等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，央行18日进行2800亿7天、200亿28天期逆回购操作，逆回购规模创近两个月新高。由于当日无逆回购到期，单日净投放3000亿。自此，在公开市场操作上，加上上周四和上周五超千亿投放资金，央行已连续三日净投放6000亿元。

　　“逆回购3000亿元也难改资金紧张，因为对冲MLF到期后，实际投放量也没多少。”有市场交易人士表示，因月度缴税在途，逆回购投放在对冲当日MLF到期后，净投放量对场内资金改善仍极为有限，不少中小机构拆借难度有增无减，非银类机构价格亦居高不下。另外，因缴税、季末MPA（宏观审慎评估）考核以及国庆长假备付需求等叠加影响，资金面本周仍面临不小压力，债市料暂时走强动力不足，或维持偏弱整理。

　　上周，央行明显加大了资金投放力度，并且加大了对28天期资金的投放，体现央行继续呵护跨季资金面的意图，但因为缴税、政府债券发行缴款等短期因素流动性偏紧，资金利率多数上行。Wind数据显示，上周（9月8日-15日）央行公开市场共开展逆回购操作3700亿元，考虑逆回购到期1100亿元，累计净投放2600亿元。而本周央行公开市场有900亿逆回购到期，其中周一到周五分别到期0、0、300亿、600亿、0；无正回购和央票到期。此外，央行上周末到期的1135亿MLF顺延至周一到期。

　　中信建投证券表示，尽管9月末面临季末考核因素，资金利率仍有上行压力，但央行公开市场维稳力度加强同时，下旬迎来财政支出的利好，因此后续资金面无需过度担心。