时隔18个月后的IPO发审会重启之时，上证指数再度兵临2000点关口。1月IPO重启时，沪指最低下探1984.82点，这一次会“砸向”哪儿？

　　然而，多空对峙仍在继续，空头明显占据上风，对于这一次2000点能否再度成为多方力挽狂澜的“马其诺防线”，市场人士的整体态度颇为谨慎。

　　《第一财经日报》记者梳理发现，今年以来，上证指数在震荡中两次跌破2000点，先后8个交易日在2000点上下震荡，随着昨日大盘再次触及2000，上证指数或有第三次跌破2000点的迹象。

　　都是IPO惹的祸？

　　尽管上周五沪深两市已经双双大跌逾1%，但惊闻发审会本周将正式重启的A股市场周一再度出现了大跌，从早盘的低开到全天的震荡下行，股指全天几乎没有像样的反弹，上证指数最后报收2003.49点，险守2000点整数位，跌幅为1.62%；深成指报收7240.46点，跌幅为1.14%，创业板指数更是再度大跌2.68%，仅以1257.26点收盘。

　　从资金面来看，两市全天合计成交1532亿元，与上一交易日基本持平，不过全天资金净流出再度超过百亿元，达到112亿元之多，两市各大板块全线皆墨，无一上涨，达到10%跌停限制的个股更是猛增至84家之多。

　　招商证券策略分析师付学军认为，虽然“沪港通”一度带动市场出现上涨势头，但IPO重启又成为了近期市场最大的打压因素之一，即使抛开新股即将重新发行带来的二级市场抽水效应，目前增量资金入场的预期也相对有限，预计资金面依旧延续稳中从紧的态势，货币政策短期内难以转向。

　　此外，央行向农商行和县域银行定向降准后，二季度降准的可能性已降低，再加上近期又有大量财政存款需要上缴，在这样的背景下，概念或板块的内生表现力相对不足，出现有心唱多却无力做多的局面。

　　中金公司策略分析师王汉锋等则认为，市场在“增长下滑”和“政策微刺激”之间形成了僵局，“风格转换”虽已实现，但代价惨重，大盘股滞涨而中小盘深度杀跌。

　　后市如何操作

　　而对于投资者而言，在目前的市况之下，最为关注的无疑是股指何处才能真正见底，目前又该如何操作呢？

　　平安证券策略分析师房雷认为，市场弱势不变，将进入“煎熬期”。政策维稳行情难以持久，市场的风险点在4月中下旬，触发因素在于政策维稳力度的证伪与市场资金面弱平衡的破坏——IPO对存量博弈的冲击。向后看，房地产市场的下行压力、汇率贬值的波动、稳增长政策利好归于平淡等，意味着经济、资金和政策面的不确定性仍较多，但考虑到目前机构仓位偏低，市场调整空间或有限，预计市场仍将维持弱势，进入阶段性的“煎熬期”。

　　房雷建议，周期板块政策利好褪去，基本面困扰依旧，仅是阶段修复，趋势机会有限；成长股则在业绩证伪结束后，可能从泥沙俱下到真伪分化，建议关注业绩支撑力强的成长龙头。置上宜降低盈利预期，维持中性仓位，寻求安全确定性而非高风险偏好性。

　　付学军则认为，一方面，虽然稳增长政策的提前，降低了经济增长大幅回落的风险，但短期内二级市场存量资金博弈的市场特征未被打破；另一方面，面对新股猛于虎的来势汹汹，建议投资者在情绪上不喜不悲，保持轻仓的配置，积极关注业绩反转、估值较低的防御型板块。

　　(张志斌)