尽管创业板指数昨日盘中再创历史新高1571.40点，但这未能成为股指反弹的契机，反而促成了资金的疯狂出逃。

　　在全天资金净流出达到221亿元的背景下，沪深两市股指昨日双双大跌收场。上证指数马年以来的全部涨幅已全部回吐，而深成指更是连创年内新低，投资者期盼了许久的“春季攻势”面临终结。

　　创业板蹦极“吓退”炒家

　　自上周四开始，沪深两市股指连续3日大跌，市场人士期望股指本周二会有所反弹，但这一愿望显然未能实现。沪深两市股指在开盘后短暂回升之后就出现回落，而创业板指数早盘走势较强，并于10点45分再创历史新高1571.40点。

　　福祸相依。就在创业板指数再创新高之际，资金疯狂撤离创业板使得创业板指数出现快速回落，最终，在创业板指数快速回落的带动下，沪深两市股指也开始再度下跌，最后上证指数仅报收2034.22点，跌幅2.05%；深成指报收7303.95点，跌幅3.16%。两市全天资金净流出达到221亿元之多，创出近期新高，同时这也导致了78只个股（非ST）昨日被封于跌停板。

　　一位私募基金人士表示，其实上周四市场的走势已经开始出现见顶的征兆，中国石化的突然涨停使得资金开始加速撤离创业板，周二的再创新高只是创业板最后的疯狂。随着走势最强的创业板也出现明显的回落，“春季行情”悄然终结，在“两会”的维稳预期之下，股指尽管下行空间较为有限。

　　股市“黑天鹅”探因

　　从导致股指近来持续下行的原因来看，多位市场人士表示，部分银行收紧地产夹层融资、人民币持续贬值、央行加大正回购力度、经济形势不佳、IPO重启预期等利空因素，成为导致股指再度大跌的重要原因。

　　上述私募基金人士表示，从上周末部分银行收紧地产夹层融资，到近来人民币的持续贬值，这些政策层面的微妙变化，都说明市场各方对经济形势并不看好，银行收紧地产贷款是为了防风险，央行主导的人民币贬值是为了提前应对美联储退出QE的影响，这些因素都会对市场的流动性产生影响，再加上周二央行加码正回购至1000亿元回收流动性，此前支撑股指反弹的季节性流动性宽裕状况或将改变。

　　此外，或将于3月重启的IPO同样也是导致股指出现调整的一个重要原因。尽管近期由于补年报的原因IPO出现了空窗期，但随后就会有数百家排队的企业等待上市，这一压力也使得A股短期难有系统性机会出现。

　　伴随股指的连续下行，现在市场人士更为关注的就是股指究竟在何处才能止跌、后续走势又会如何演绎了。

　　海通证券策略分析师屠骏认为，从目前外部影响有限、流动性与情绪环比改善、经济影响边际下降、政策红利驱动力上升四个反弹逻辑看，黄金突然飙涨下避险资金数量大增，反映出失去超量货币支撑的美国经济让人担忧。而节后流动性边际改善空间正在下降，其实这也是最为重要的。

　　对此，多位市场人士认为，目前来看春季行情已然结束，股指后续的走势将以探底为主，短期股指的跌势较急，因而下半周市场存在回抽的可能。

　　(张志斌)