低估值蓝筹的强劲启动，到昨天演绎成创业板的大幅暴跌。无论公募与私募基金，机构都在积极调仓以迎战市场的风格转换。

　　创业板全面退潮

　　由银行股率先启动的蓝筹“逆袭”行情，到昨天已是第3个交易日，市场热点进一步从金融板块蔓延至有色、煤炭、建材、钢铁等一系列强周期板块。以创业板为代表的成长股，自知不抵，全面退潮。

　　昨天早盘，已经连续两天调整的创业板开盘后即大幅跳水，中间虽稍有抵抗，但基本是逐浪走低的格局。到收市时，创业板指数当日下跌3.39%，收报1220.71点，距离上周五创出的历史新高1288.26点已经下挫了逾5%。

　　实际上，创业板自去年12月初启动以来，累计涨幅已高达120%，牛冠全球股市。即便经过了近日“此消彼涨”式的变化，创业板股票的平均市盈率仍达49倍，不仅高于中小企业板的32.41倍、深市主板的20倍，更是沪市11.54倍的4倍多。中报业绩亮相后，并不显“高成长”的业绩成色，更让创业板的高估值缺乏支撑。

　　9月6日，正当创业板指数再创历史新高之时，国信证券分析师闫莉发出警告：9月随时可能出现风险释放。在高风险的情况下，创新高更多是情绪化“冲顶”，空间有限，时间也难持续。

　　市场热点大逆转

　　随着创业板的暴跌、周期性板块的全面活跃，市场热点较前一阶段出现了乾坤逆转。

　　原先市场的宠儿，如航空航天、传媒娱乐、互联网、通信设备、元器件、软件服务等，昨天均跌幅居前。在市场的另一端，由于中国重工复牌直接“一字板”涨停，重工、船舶、钢铁股等板块早盘呈现强势，个股批量涨停。午后，建材板块又突然启动，水泥股拔地而起。至收市，工程机械、船舶等行业涨幅居前。

　　在市场结构性行情迅速“掉转枪口”的背景下，两市成交量也呈现逐日放大的趋势，昨天两市成交合计出现3476亿元的天量水平，显示市场炒作热度不减，资金参与积极高涨。

　　实际上，在市场热点乾坤大挪移的背后，是机构的调仓行为正紧锣密鼓地进行。好买基金研究中心对私募基金8月的行业配置调查显示，在整体股票仓位上升了将近8个百分点的情况下，生物医药板块却退出重仓行业之列，排名前五的行业依次为家用电器、机械设备、电子元器件、食品饮料和金融服务。

　　已习惯了小股部队机动作战的投资者，面对最近几个交易日市场的突然“翻盘”，心理落差巨大，蓝筹行情能否持续的疑问，依然困扰着部分投资者。

　　对此，瑞银证券策略分析师陈李认为，当低价大盘股遭遇改革预期引领的主题投资，市场热点扩散，从而可能带来指数上扬。不仅仅因为经济指标触底，更重要的是制度改革的主题投资可能落实在低估值的大盘权重股，从而促发这些股票被重估的可能性。他形容说：“旧瓶换新酒，改革主题投资或将逐步取代TMT故事。改革红利提升估值，看好2-3个月内A股市场。”

　　券商今年发行短期 融资券逾2000亿

　　深圳特区报讯 西南证券、华泰证券11日分别招标发行了10亿元和30亿元的短期融资券，至此，年内证券公司短期融资券发行总额突破了2000亿元关口，接近去年全年的四倍。

　　去年以来，随着证券行业创新大潮的开启和监管部门各项创新政策的落地，券商各项新业务陆续展开，呈现百花齐放的局面。据申银万国统计，在今年上半年券商行业实现的785亿元营业收入中，仅来自“两融”业务的利息收入便有66.87亿元，占比为8.52%。同时，“两融”交易产生的佣金收入约为35亿-40亿元。至此，今年中期，券商两融业务总收入已突破百亿元大关，占比约13.6%。（钟证）

　　沪市公司2012年度 拟派现5959亿

　　深圳特区报讯 据上海证券交易所资本市场研究所的《沪市上市公司2012年度现金分红研究报告》披露，2012年度，沪市上市公司拟分配的现金红利总额（含中期分配）达到5959亿元，为近四年之最；同时，其派现金额占归属于上市公司股东的净利润总额16950亿元的比例达35.16%，也高于以前三个年度。

　　据悉，沪市954家上市公司中共有653家公司在利润分配预案中有派现方案，比2011年增加95家，比2010年增加150家；派现公司家数占沪市上市公司总数的比例达68.45%，明显高于2011年的59.50%和2010年的55.50%。

　　结合市场反应，分红率在30%以下的预案没有对上市公司股价造成显著影响；分红率在30%到50%之间的预案对股价产生了正面影响；分红率超过50%的预案对股价没有正面影响。

　　（尚轩 王欣）