五粮液分红比例长期低于茅台 未分利润210多亿元
备受质疑在高端市场如履薄冰的五粮液出乎意料地迎来了资本市场“超预期”的关注。其年报业绩不仅超出公司此前披露的业绩预告增幅区间,也大大超过市场机构的普遍预测值,着实有些意外。
据媒体报道,公司2012年实现营收达272.01亿元,净利99.35亿元。不过,伴随着业绩的超预期增长,一直在分红政策上不太积极进取的五粮液常受到投资者诟病。年报显示,2012年度公司现金分配方案占比仅为30.57%,略高于监管层要求的30%的分红比例。这与同属一线白酒的贵州茅台更不可相提并论,贵州茅台拟分配现金占到公司净利的50.08%。五粮液现金分红比例更与贵州茅台差距甚远。
贵州茅台上市的12年中每年都有现金分红,五粮液上市 12年以来,整体现金分红还不及前者四成。但截至目前,五粮液2012年分红后账面未分配利润为211.41亿元。
点评:五粮液此前大而全的多元扩张式发展,内耗较大,对资金需求也很大,后基于股价稳定和后期发展的考虑便无法提高分红,这显然不符合资本市场高风险高回报的投资定律。
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