光大证券：今年传媒股业绩增长有望超30%
近两年政策悉心扶持、企业精心呵护，传媒业市场快速成长，上市公司去年业绩更是逐季提升。在宏观经济环境整体走弱的情况下，传媒行业相对优秀的业绩实属难得。
Wind统计数据显示，截至1月28日，36家属于传播与文化产业(证监会行业分类)的公司中，有13家公司披露了年报业绩预告。其中，ST传媒“扭亏”，预计净利润增长110%；蓝色光标、光线传媒、华策影视“预增”，预计净利润分别增长100%、80%、55%；还有华录百纳、华数传媒、新文化、华谊兄弟等多家公司“略增”，预告的净利润增幅也都在30%以上。
值得注意的是，上述这些业绩增幅较大的公司多数都属于广播电影电视子行业。据了解，证监会行业分类将传播与文化产业分为四个子行业：出版业、声像业、广播电影电视业、信息传播服务业。和广播电影电视业相比，信息传播服务业的业绩则要逊色很多，如粤传媒、上海钢联都是“预减”，而S*ST聚友则“续亏”，其中粤传媒预告去年净利润下滑30%，上海钢联业绩也下滑了15%。
光大证券传播与文化行业分析师张良卫表示，2012年业绩增速在30%以上的公司主要分布在整合营销、影视制作和互联网子行业。而报刊和出版较为平稳，浙报传媒、博瑞传播等以报刊经营为主业的公司业绩下滑显著。目前的趋势很明显，新媒体公司处于快速扩张阶段，传统媒体公司积极寻求向新媒体布局转型。
具体到公司方面，根据张良卫的跟踪预测：去年业绩增速在50%以上的公司可能有蓝色光标、光线传媒、乐视网、顺网科技；增速在40%-50%的公司可能有百视通、省广股份、华策影视、华录百纳、三六五网；增速在30%-40%的公司可能有人民网、奥飞动漫、华谊兄弟、数码视讯、凤凰传媒等。
张良卫认为，在宏观经济环境整体走弱的情况下，传媒行业仍维持较快增长，同时出现明显的结构性分化，传统媒体的估值进一步下滑。而第四季度通常是传媒行业业绩确认高峰，预计2012年四季度传媒行业公司净利润平均增速将达到43%，全年平均增速将达31%。实际上，近两年文化传媒行业受到政策的大力扶持，整个行业成长明显加速，特别是互联网新媒体、影视制作、动漫等子行业的增速快于平均水平。在传统媒体经营业绩下滑的情况下，新的文化消费热点正在培育过程中，如电影市场近年快速崛起，未来的成长性值得期待。
分析人士预计，2013年传媒行业将充分受益于文化产业大发展的大环境，行业转型和扩张继续推进，相关公司转型将取得积极成效，全年有望超过30%的平均增速。张良卫也提示投资者关注传媒的年报业绩行情，传媒公司业绩确定性高，一方面增强市场对于传媒行业变革与转型的信心，一方面业绩兑现也将对市场情绪产生积极的催化作用，强化对于2013年的信心。
张良卫进一步分析称，长期看好新媒体公司把握营销数字化、视听产业互动化、平台化的转型发展趋势。同时建议关注大部制改革等“红利”可能带来的主题性投资机会，可适当配置传统媒体，关注有望打造综合性传媒集团的公司，未来区域性的媒体整合，以及跨媒体整合将有机会。
此外，从估值的角度看，剔除非经常性损益等异常值影响，传统媒体(包括有线、出版、报刊等)2012年平均市盈率为23倍，2013年平均市盈率为20倍左右，新媒体公司2013年平均市盈率为25倍，互联网行业2013年平均市盈率为30倍，估值具有一定吸引力。（记者 李宇欣）
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