2013-01-18 08:31
来源：《证券时报》
上证综指跌到1949点的时候，恐怕多数投资者并没有意识到一波强劲的反弹即将到来。本波反弹走势最强劲的个股，涨幅接近两倍，最大涨幅超过50%的个股也不在少数。但是中登公司的数据显示，有大约50.73万个A股账户随着股指走高而逐渐空仓，这反映出不少投资者并没有充分分享到这一波强势上升行情。事实上，这牵涉到一个投资的终极问题，那就是如何参与市场并获取收益。
有很多投资者喜欢预测市场的高点及低点在哪里，并据此指导自己的操作。但市场是否如预期的那样演化，存在诸多不确定性因素。主观预期不是一个很可靠的投资方法，市场老手大多知道一句话叫做“实际走势大于天”。事实上，另外一个更残酷的现象是，“账面上的盈利永远只是纸面上的，而账面上的亏损却有可能是真实永远的”。没有买到1949点的投资者，其实大可不必仰天长啸、壮怀激烈，因为从交易理念上说，1949点并不是什么市场上流传的所谓“建国底”，买在那里也只是运气好而已。
但行情走到2012年12月14日，性质发生了改变。这一天不但上证综指成交量重上1000亿元，而且推动市场上行的是银行、地产等主力军，甚至出现银行涨停板现象。而据公开消息显示，两市市值低于50万元的账户占比高达98%左右。这样的消息结合起来解读，说明有大资金入场，毕竟普通投资者不大可能去买银行股，也没有能力把银行股推到涨停板。如果对这样的消息都没有反应，那只能说你的市场感觉真的很一般。所以对于专业的市场交易者来说，去年12月14日才是真正的入市点，而并非1949点。
那么，为什么在低位不买反而要等到涨高了再买，这不是追高吗？确实，如果从最低点开始算，那时买的盈利是最为丰厚的。但对于一般的市场参与者来说，所谓的最低点其实是在走出来之后才明确的，也就是说在股价涨了一段时间之后，才能说那个位置是阶段最低点。而追高虽然损失了可能的利润，却最大程度避免了本金损失的风险。而且这个时候去买，其实不是追高，而是追涨追确定性的上涨。如果搞不明白这两个词的差别，那投资的绩效就会大打折扣。因为在弱势格局非常明显的情况下，市场反弹的概率远远大于反转的概率，下跌的概率远远大于上涨的概率。
很多投资者都期望抓住一头疯牛，恶狠狠地赚一把，出一口心中的闷气。但是看见越涨越高的股票，却只愿意远观而不敢亵玩。但疯牛股的特征本就是越涨越高，不断地上行突破。很多投资者这时候做的事情不是去找强势股的买点，而是去买一个替代品，这其实是缘木求鱼了。还有一种情形，很多投资者确实也买到了后来的大牛股，但真实情况往往是只赚取了很少的一段利润就抛掉了。为什么？是因为看见股价越来越高，心里很担心，老是怕不知道什么时候会跌下来。这些问题产生的根源，还是以自己的主观预测代替了市场的真实走势，更深层的原因其实是怕涨不怕跌的心理。涨的时候各种担心，跌的时候倒心安理得了。有时还自我安慰说是价值投资，更有甚者还会说大不了传给我的儿子孙子。
经常坐飞机的投资者应该很清楚，即便已经登机了，有时候仍会在机舱里等待两个小时，甚至更长时间。而确定起飞的时刻，是飞机已经加速、机头拉起、前轮离地的刹那。在真实生活中，这个时候你确实是无法登机了。但在股票市场，对于一般的投资者来说，存在着瞬间登机享受快速拉升的机会。而你所做的大部分工作，其实是寻找这一个股价起飞的“临界点”。
（湘财证券 徐广福 ）
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