2013-01-10 08:00
来源：《证券时报》
申银万国证券1月9日发布的研报称，周二股市震荡整理，量能维持高位，权重股走弱，中小盘股活跃，关前仍需震荡蓄势整固。
首先，经济企稳回升态势基本确立，数据公布在即可能引发观望情绪。目前经济企稳回升态势基本确立并得共识，小周期弱复苏的悬念不大，经济向下风险消除构成做多基础；不过因为是小周期弱复苏，而且市场越来越认识到经济转型的长期性和艰巨性，所以我们认为这可以构成反弹基础，但尚不足以形成强有力的可持续的做多动力（如09年上半年）。本周即将公布12月份经济数据，据申万宏观预测多数指标依然向好，不过在数据公布期市场可能有一定的谨慎观望情绪。
其次，政策预期依然存在，但效应有所减弱，需要进一步刺激和强化。我们此前提到市场越来越认识到经济转型的长期性和艰巨性，更关心长期性根本性问题，十八大之后高层多次强调改革，令市场预期升温；中央经济工作会议提出要以更大的政治勇气和智慧推动下一步改革，强调要深入研究深化改革的顶层设计，明确提出改革总体方案、路线图、时间表；近期也有不少产业政策出台，但市场需要看到一些实效，更需要进一步提振信心的政策刺激和效应强化。
第三，量能维持高位，资金仍呈净流入，需要赚钱效应的进一步显现。本轮反弹已连续四周成交放量，基本在1500亿及以上水平，若能维持并温和放大，则行情无忧。12月的强劲反弹中市场增减持也更加活跃，整体呈现净减持，反弹延续仍有赖于增量资金的介入。不过经历大幅反弹后，A/H折价的吸引力下降，获利盘和套牢盘压力有所增加，场外资金的大举流入可能趋缓，小盘股的动辄杀跌增添了不确定因素，需要赚钱效应的进一步显现，需要一定的震荡换手。
第四，短线指标超买，或震荡整固小幅回调。技术上看市场趋势（财苑）在走好，60季均线显示一定的中长期支撑力度，60日均线、半年线已开始上行，年线开始走平，均线系统进一步向多头排列改善，趋势向好迹象在增强。不过2300-2350点一带是前期成交密集区，上行阻力较大，上证指数突破年线后震荡整固尚不充分，深成指正面临年线关口，因此一定的强势震荡、蓄势整固，甚至适当回调确认（年线位于2219点）更有利于行情的稳步上行。
操作策略上，回调可适当低吸。
责编：王金
