银河证券：2000点再成心理支撑位
上周沪指的前期低点1999.48点被击穿，并两次探底至1995点，一周之内沪指两度击穿2000点整数关口却又两度强势收复失地，周涨幅达0.63%，深成指周跌幅0.04%。不到两个月时间，沪指已经三度跌破2000点，在此附近来回拉锯，表明这是一个重要的心理关口。从行业看，受塑化剂事件影响的食品饮料板块领跌大盘。
当前市场情绪总体相对谨慎，但对于制度红利释放的预期或是市场情绪改善的契机。从投资机会看，相对看好估值较低大盘蓝筹。
改革预期增强市场信心。11月21日，李克强副总理在主持召开全国综合配套改革试点工作座谈会时表示“改革开放是我国发展最大红利”，“进一步推进经济体制改革，既要搞好顶层设计，又要尊重群众和基层的首创精神”，“要转变政府职能，处理好政府与市场、与社会的关系”，并表示“这也是改革的方向”。从李克强的讲话，可以看出决策层对于经济制度改革的决心，并指明了改革的方向，坚定了投资者对于改革开放释放制度性红利的信心，有利于提振市场情绪，有利于增强市场对我国经济长期发展的信心。
我们认为，收入分配体制改革或成为下一步改革的突破口，新一轮最大的制度红利或将是户籍制度的改革，从而推动户籍人口城市化率的提高。这一憧憬或是市场情绪改善的契机。
经济基本面持续改善。最新公布的汇丰中国11月PMI初值升至50.4%, 跳升至逾一年高点,并重返荣枯线上方，从分项看，产出指数初值为51.3%，创13个月以来新高，新出口订单指数也大幅攀升至两年来最高水平。11月汇丰制造业PMI初值重回50%以上，进一步支撑经济筑底的判断，再次确认了中国经济复苏的动能有所增强。
大盘蓝筹对指数形成支撑。当前市场的估值仍处于低位，特别是大盘蓝筹股，对于指数的支撑力度比较强，随着经济基本面的持续改善，企业盈利也会有所回升，蓝筹股的估值吸引力会越来越强，制约股指下调的空间。
股票供求的风险因素仍然存在。IPO的重新开闸，限售股解禁减持压力仍是悬在A股市场上的达摩剑，在当前股市供求关系失衡的问题解决之前，将可能影响增量资金入场的积极性。当前市场的交易量持续萎缩，周二沪市创出了四年以来的地量333亿元，周四为337亿元，显示当前投资者情绪仍相对谨慎，但主动做空的力量也似有不足。
总之，当前市场情绪总体相对谨慎，经济基本面的持续改善没有反映在市场当中，但决策层对于经济制度改革的决心，令市场对于收入分配改革、新型城镇化等带来的制度红利释放充满期待，这对于当前低迷的市场情绪是个有力的提振。但是也要看到，当前股市供求关系失衡问题仍是影响市场的重要因素。从机会上，相对看好当前估值较低大盘蓝筹，前期市场跌幅较深的优质股票将逐渐具有吸引力。
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