申银万国：谨慎观望等待转机到来
如今再去争议2000点会不会被跌破已经失去意义，因为大家都清楚2000点迟早是会破位的，值得讨论的是破位后市场将如何运行，或者说是能否带来转机。
在9月底的时候，股市在盘中跌破了2000点。此后被迅速拉起，并且由此展开反弹，到10月份股指一度摸高到2138点。虽然绝对幅度还不到7%，但也算是今年以来的一次比较像样的反弹，而且一直到11月中旬2000点才再次受到考验。这也就是说，股指在2000点上方折腾了一个半月。那么这次呢？在本周一，股指同样是在盘中跌破了2000点，此后也是被拉起，那么接下去是像上次那样，在反弹一番以后再度下跌，还是干脆就形成不了像样的反弹，直接到2000点下方去运行，在此重新构筑底部，进而营造一波比较像样的反弹。或者也可以说是在2000点以下寻找转机。
一般来说，在重要点位或者整数关口被跌破以后，市场通常都会出现一波反弹，其原因就在于这种点位比较敏感，是多空力量的一个关注焦点。一旦破位就会引发抄底买盘进入。而且这个时候市场也往往会显示出某种超跌，因此形成技术性反弹的基础也比较好。今年9月上旬，在号称“钻石底”的2134点被有效击破后，股市就展开过一波反弹，到了9月底，随着2000点的破位，同样的又是一轮反弹出现。但是人们注意到。9月初的反弹，其最高点是2145点，而9月底的那次高点就下移了不少。而且在反弹高潮的当口，也是9月初的那次成交量放得比较大，而9月底开始的那次则交投就不那么活跃了。这也就是说，同样是反弹，其能量却在逐渐减少。现在是11月中旬，在这之前的一段时间，市场虽然反弹失败，但还是在2050点附近整理拉锯了一段时间，期间股指呈现小箱体整理的格局，但交易重心是逐渐下移的，这表明市场做多能量消耗很大，此刻已经是在勉力支撑了。而此刻的下行，实际上是“久盘必跌”的结果。也因为这样，人们对这次股市跌破2000点并不感到惊讶，而这也就决定了其后面的反弹空间将很有限，一般来说股指在2050点就会遇到很大的阻力，而且也不太可能在2000点上方整理太多的时间。时下股指的弱势表现也已经说明了这一点。
既然这次跌破2000点以后大盘形成不了像样的反弹，那么现在可以想像的就是，在经过短时间的拉锯以后，股指很可能会有效跌破2000点，退回到2009年2月份以前的位置。而如果真出现这种情况，那么后市又该如何演绎呢？其实，尽管下半年以来股市每况愈下，但不容否认的是，整个市场环境是在改善之中。现在，投资者对于实体经济将趋稳这一点基本上还是认同的，之所以股市不振，更多还是市场本身的问题。换言之，即便只是市场的内部问题有所缓解，也是有条件引发一波反弹的。这一阶段之所以表现比较弱，其中的一个原因在于前期人们对维稳缺乏准确的理解，将维稳简单地视为市场在一个阶段不能跌，而此刻不能跌，那么过后就一定会跌。而如果真的跌了，譬如跌到了2000点下方，那么还能够找出新的下跌理由吗？如果在除去了恐慌性因素以后找不出来，那么市场自然也就存在着在这个位置附近止跌并反弹的可能。当然，由于市场内外还存在一定的不确定性，因此还不能说在2000点以下股市就会马上反弹，但在正常情况下，如果有反弹，不应该距离2000点太远，也许1950点会是一个比较合适的位置。
当然，在市场还缺乏形成趋势性上涨各种条件的背景下，2000点以下的反弹尽管在强度上将是今年9月份以来最大的，时间也有望跨越到明年，但总体上仍然只是中等级别以下的行情，且其运行特点现在还难以预测。只是，由于存在这种反弹的可能性，人们对于2000点破位就不必太惊恐，而是要努力去把握其中可能出现的转机。
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