东方证券：看好贵金属板块
东方证券：从国内外宏观经济和流动性来看，美国10月份制造业PMI为51.7，持续2个月增长；欧元区10月制造业连续15个月处于收缩态势；日本10月制造业PMI大幅下降，创18个月新低。我国10月官方制造业PMI为50.2，重返荣枯线以上。经历连续三周的低迷表现后，受PMI超预期、稀土上游企业停产保价提振，上周稀土-永磁产业链相关公司表现靓丽。鉴于有色金属价格已脱离了前几周整体下跌的窘境，虽然基本面的状况仍没有明显改善迹象，但我们认为全球此起彼伏的“危机”、“萧条”将使流动性宽松预期得到不断加强，未来一个季度我们对有色金属板块仍维持乐观态度，看好的品种为低估值的贵金属板块以及未来基本面面临改善的小金属公司,建议关注山东黄金、中金黄金、盛达矿业和产销环比改善的东方钽业。
华泰证券：伴随有色金属公司投资力度的逐年增强，上市公司同步经历一个加杠杆的过程，负债增加作为企业扩张的主要融资来源之一。但随着负债比例累积至一定绝对高度，又遭遇盈利前景周期性下滑，项目收益难以覆盖融资成本，部分公司将被迫削减开支，进入被动降低杠杆率的阶段。行业的资本支出也由此收缩。
2012年3季度末有色上市公司的资产负债率较年中持平略有滑落，但绝对值仍处于历史高位，目前来看这一降杠杆缩产能的进程才刚刚开始。随着资产负债率的降低，上市公司的财务费用率环比随之出现明显滑落。
以收入或净利润的同比增速观察，或以销售净利润率绝对值观察，有色行业盈利情况均接近阶段性底部。但考虑到本轮短周期的利润波动受制于中长周期的去杠杆去产能进程牵制，企业盈利的触底回升将较过往漫长。
中信建投：有色金属板块利空有效消化，下行风险趋弱。我们判断11月份影响有色金属板块走势的负面因素正逐渐减弱，如三季报业绩下滑预期逐渐被消化。而10月制造业PMI指数回升至荣衰分界以上，有色金属行业产销环节活力增强，预示四季度有色金属行业需求转暖，公司业绩环比有望走强。我们认为11月有色板块进一步下行风险并不大，但无论从绝对收益还是相对收益的角度，与今年上半年的阶段性行情不可同日而语，精选行业与个股将成为主要投资思路。短期建议重点关注业绩稳定增长，或拥有股价催化剂的个股，如赣锋锂业、云南锗业、钢研高纳、利源铝业。中期继续看好黄金股，如山东黄金、中金黄金、辰州矿业。
东北证券：目前已有一些迹象和经济数据预示需求的改善，未来需求进一步回升或政策的明示将推动金属价格上涨。金价的下跌空间趋于减小，需把握下跌提供的布局机会。从中期来看，我们预计金价的上升趋势将得到维持。随着美国大选尘埃落定，确定性提升可能成为金属价格的分水岭，维持有色金属行业“优于大市”评级。黄金股重点关注业绩较好、同时具有外生性增长机会的公司，如中金黄金，山东黄金；关注基本金属公司中弹性较大、外生增长前景较好的公司如铜陵有色、驰宏锌锗等；关注高强轻合金材料领域中的利源铝业。
中银国际：上周我国统计局和汇丰分别公布了最新制造业PMI情况，两大指数纷纷重返枯荣线之上。同期，我国央行再次通过大规模逆回购向市场注入可观的流动性，而日本央行也于上周继续推出了新一轮的扩张政策。总的来说，工业金属市场在基本面和资金面支撑下有所企稳。上周稀土市场价格有一定回暖，这可能主要受五矿和厦门钨业等南方稀土企业也开始停产的消息影响。但从前9个月稀土进出口数据来看，我们预计短期内稀土产业需求改善并不乐观。目前贵金属和基本金属中相对看好山东黄金；金属新材料和稀有金属公司中，相对看好云南锗业和厦门钨业。(孙见友)
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