海通证券：四大反弹信号悄然显现
我们认为，促成此轮反弹的维稳环境没有发生改变。支撑反弹的积极信号包括：1、中观数据转暖，煤炭、水泥的产量企稳，水泥、钢铁、纯碱价格企稳。上市公司净利润同比三季度筑底，四季度反弹更为确定；2、基建投资加速。铁路建设年内第4次追加投资，总额度6300亿元，同时，近期对城市轨道交通、非一线城市机场的审批有所加快；3、9月出口数据好于预期，这一方面是圣诞因素，另一方面自温家宝总理8月26日广东调研提出要采取措施出口稳增长，政策面积极回应。从此次的数据来看，劳动密集型的出口有所上升；4、信贷不足信托补。虽然9月的信贷数据不及预期，但是从社会融资总量来看，环比数据较上个月仍有增加，其中信托贷款量几近翻倍，企业的资金来源已经不能简单用信贷衡量。
注意结构切换的节奏，短期关注主题投资。从2011年来市场的几波反弹看，周期搭台、消费成长唱戏的情形屡试不爽。他们共同的宏观背景都是，经济增速或企业盈利未见明显改善，当前仍没有足够的证据。因而，这种反弹节奏仍可能重演。
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