万联证券：三重忧虑困扰市场 反弹需等待
万联证券9月27日发布研报称，与QE3宣布后创出新高的美股截然相反，QE3似乎成了A股的催命符，大盘终于在犹犹豫豫中跌破2000点。虽然有上交所海外路演的打气，但IPO审核的重启却击碎了不少人监管层“暂缓IPO救市”的美好幻想，节前资金面实实在在的压力和对10月解禁潮的恐慌叠加在一起，聚成朵朵乌云笼罩在A股市场上方，让市场透不过起来。从短期因素来看，最近几周困扰市场的三重忧虑在于：经济基本面(包括政策刺激力度)、资金面紧张和解禁压力。
研报认为，最近两天沪市成交量重返400亿元以下的地量水平，充分显示出资金在节前谨慎的心态。盘中热点飘忽不定，毫无持续性，连游资亦缺乏兴致。此前市场普遍预期跌破2000点之后将有一波反弹行情，在节前浓厚的观望气氛下，这波反弹在节后到来概率更大。基本面上库存和价格等指标指向经济接近短期拐点，CPI和PPI分别在7月和8月出现环比拐点，说明在总供给大幅萎缩、总需求企稳背景下物价中枢开始上移，上游产品如煤炭、钢铁也出现了反弹。但在货币长周期放缓的背景下，中期去产能压力决定经济回升力度有限，其对市场信心的正面支撑也要等到10月经济数据的公布。可以期待的是，部分先行指标可能出现走好，会带动宏观经济弱反弹预期；十八大日程明朗化则会弱化相关风险，在此基础上以财政政策为主的刺激政策才有出台可能。
研报指出，在天量解禁潮的压制下，对反弹的高度不宜抱过度乐观的态度，决定股市中期走势的因素在于转型的成败，市场的波动也将取决于转型步伐的轻重与缓急。
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