民族证券：站上20日均线 市场有望摆脱颓势
昨日上证指数日K线图
民族证券 陈伟
自上周五市场收复前期2132点之后，本周一市场再次拓展反弹空间，沪指上涨1.08%，并突破了5月以来长期压制市场的20日均线，也打破了过去几周来逢周一必跌的“魔咒”。
5月以来，市场跌跌不休的重要原因，是投资者担心面对国内外严峻的经济形势，政策稳增长举措力度不足以促使经济企稳回升，经济增速回升的底部也因此后移。但从近期的数据来看，这种风险较小。如美国经济方面，美国7月就业增量创下5个月来新高，大幅超出市场预期。美国供应管理协会的数据也显示，非制造业活动继续扩张：7月美国非制造业活动指数为52.6，高于6月的52.1，而7月份美国制造业PMI在经历连续两个月下滑后也回升0.1个点至49.8。国内经济方面，经济企稳的迹象也更加突出。如2012年7月制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，虽然创出8个月以来新低，但环比降幅的情况却呈现趋稳态势，好于历史同期环比下降1%的均值水平。
从具体子项来看，也透露出更多积极信号。如内需增长企稳信号明显，尤其是对投资需求反应较为敏感的非金属矿物制品业PMI订单指数为48.6，环比上升5.1个百分点；企业去库存状况已有明显缓解，如6月末产成品库存增速已回落到12.9%，开始接近主营业务收入增速11.3%的水平，7月产成品库存指数为48.0%，比上月下降4.3个百分点，已回落到今年以来的最低水平，这都意味着企业主动去库存已接近尾声，后期去库存对于生产的压力也将减轻。与此同时，下半年较为积极的宏观政策还将继续推动经济走稳。中共中央政治局会议决定，下半年还将把稳增长放在更加重要的位置，并提出多项稳增长措施，这意味着下半年经济企稳回升的趋势会更加明确。
除了经济预期逐渐改善之外，近期管理层连续出台的多项政策，也有利于恢复市场做多信心。
在证监会再度重申当前蓝筹股具有较高投资价值后不久，立即出台了一系列有利于提振市场信心的政策，稳定了市场预期。如继年内先后两次较大幅度降低交易手续费和市场监管费后，证监会上周末宣布，沪深证券交易所、中国证券登记结算公司和四家期货交易所联手，再次大幅度降低A股相关交易手续费，沪深交易所费用整体降幅已达到20%；针对前期退市制度对于市场的冲击，管理层表示退市制度的实施有一个过程，也并不追溯既往，市场对其利空作用的反应有些过度；在愈来愈多的公司股价破净时期，证监会开始大力支持大股东增持，呼吁上市公司回购股票，并于上周日公布了《上市公司员工持股计划管理暂行办法》(征求意见稿)，该规定与2006年出台的股权激励有关管理办法相比，员工持股计划的股票来源不能来自新发股份，而只能采取向二级市场回购，也更有利于刺激市场。因此，笔者认为，在经济面以及政策面双轮驱动下，昨日的反弹意味着市场将摆脱持续近3个月以来的颓势，开启下半年超跌反弹大幕。（陈伟)
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