民族证券：利空继续释放 静待反弹时点
虽然本周市场做空动力还将继续释放，市场仍有可能继续创出新低，但当前利多因素也正在逐渐积聚，本周有望完成探底，而反弹行情也将随之而来。
市场仍未摆脱近期逢周一必跌的惯例。昨日，在早盘上冲后不久，沪深两市即一路走低，上证指数也继续创出本轮调整新低2107点。我们认为，下跌虽然造成市场恐慌，特别是前期强势股的补跌打击了市场人气，但考虑到前期超跌的银行、水泥等已有所企稳，因此短期下跌空间有限，市场反弹即将到来。
连续四周以来，大盘都出现了周一下跌的局面。其主要原因包括：市场总是预期周末管理层将会出台刺激经济的政策，如央行下调存准率，但7月以来，虽然资金面比较紧张，央行却始终没有下调存准率，由此也导致市场利率下调不及预期，如6月票据利率7月中旬以来从3.85%上升至7月末的5%。这无疑使市场担心由于央行宽松货币政策的不及时而延缓经济的复苏，因此7月以来市场也就出现了每逢一必跌的惯例。
就近日来说，另两股做空动力不可忽视，如上交所周末出台了《上海证券交易所风险警示股票交易实施细则(征求意见稿)》，将风险警示股票上涨限制由5%调为1%，但维持5%下跌限制不变；单一投资者当日累计买入的单只ST股票，不得超过50万股；ST股票盘中换手率达到或超过30%的，可以根据市场需要对其实施盘中临时停牌。这虽然是促进股价合理回归的好举措，但在弱势中无疑极大打击了市场投机资金的人气，由此也拖累了市场；再如受闽灿坤B股很可能退市引发B股退市潮影响，昨日B股市场再次出现暴跌，跌幅一度超过7%，截至收盘，该指数暴跌5.64%。因此，在市场悲观情绪加快蔓延的情况下，周一市场再次创出新低是预期中的事。
不过，我们认为，虽然本周市场做空动力还将继续释放，市场仍有可能继续创出新低，但也应看到，当前利多的因素也正在逐渐积聚。
如交通银行非公开发行方案正在等待中国证监会正式批文。根据交行此前公布的A股股票非公开发行方案，财政部、社保基金理事会等“国家队”均出现在认购名单中，它们的定增认购价格为4.55元，接近该行每股净资产，同时高于其二级市场交易价格。这意味着目前A股市场中蓝筹股的价值已开始得到主流资金的认可。因此，近期市场下跌过程中，蓝筹股比较抗跌也就是很自然的。
再如当前企业经营状况有逐渐企稳的迹象，1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润23117亿元，同比下降2.2%，降幅比1-5月份收窄0.2个百分点，其中6月当月实现利润4682亿元，同比下降1.7%，比5月利润降幅缩窄3.6个百分点，而部分中下游行业，由于它们更早受益于上游产品价格回落，自身去库存调整较早，已开始更早感受到需求的回暖带来的经营状况改善。如表现比较突出的有：通用设备利润增速从2月的-4.6%回升至1-6月的-0.6%；通信设备及计算机利润增速从2月的-40.8%回升至1-6月的-2.8%；电气机械利润增速从年初的-3.5%回升至1-6月的-1.5%；电力热力行业增速从年初的21%稳步回升至1-6月的23.8%。更重要的是，经济先行指数的好转还将推动企业经营状况改善，如7月汇丰PMI预览指数升至49.5，创下近5个月来新高。其中，产出指数为51.2，创9个月新高。修正后6月份的PMI终值为48.2。因此，本周预计市场将完成探底，创出7连阴走势后，有望迎来反弹行情。(民族证券 陈伟)
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