海通证券：布局中盘蓝筹
7月份的投资策略中我们提到未来A股市场进入一个等待的焦灼期，等待一个明确的信号，或是政策，或是经济数据的拐点出现。在明确信号之前，市场将保持震荡态势。短期来看，7月份汇丰PMI预览值回升显著，经济增速下降趋势趋缓，有所迹象，8月份公布的经济数据和中长期信贷数据以及未来政策的落实成为焦点，在新的憧憬和等待中，短期市场在悲观的超跌情绪中可能有所回暖。若新的憧憬破灭，市场又将延续弱势。
大类资产配置
我们对积极型、稳健型以及保守型三类不同风险承受能力的投资者给予资产配置比例的建议。我们给予这三类投资者在权益类基金(包含股票、混合型基金以及交易型基金)一个配置比例区间，分别为积极型配置区间60-100%；稳健性30-80%，保守型10-40%，权益类资产均衡配置比例分别为80%、55%和25%。当我们判断市场上涨概率较大时，我们会在权益类基金上配置较高的比例，反之则降低比例。
本期投资建议如下，标配权益类基金的配置比例。积极型投资者可以配置80%的权益类基金。其中70%的主动型股票混合型基金，10%的指数型基金，20%的债券型基金；稳健型投资者可以配置55%的权益类基金。其中配置45%的主动型股票混合型基金、10%的指数型基金、25%的债券型基金、20%的货币市场基金；保守型投资者可以配置25%的权益类基金，其中主动型股票混合型基金25%、25%的债券型基金、50%的货币市场基金。
股混开基
短期来看，8月份公布的经济数据和中长期信贷数据成为焦点，若经济能够暂时企稳，短期市场在超跌的悲观气氛中可能有所回暖。但是中期来看，温和的政策稳增长导致经济处于底部的时间可能较长，市场仍将维持震荡格局，未来板块的结构化分化会较为严重。虽然短期内市场面临风格转化的趋势，前期强势板块存在补跌的可能，但是调整后，中长期增长比较稳定的消费、医药、以及政策主导的电子科技和部分新兴行业仍具有较大的优势，而与宏观经济联系密切的周期性行业与经济企稳反弹的时间息息相关。对于基金投资策略我们按照三个逻辑选择：1、强势板块调整后，重点配置消费、医药、电子科技以及政策主导的战略新兴产业的中盘蓝筹偏成长风格基金依旧是核心配置的重点，另外，重点配置受益于金改的非银金融板块的基金也可关注；2、基金经理管理基金历史业绩良好；3、基金经理选股能力较好，结构型分化的市场，对个股的挖掘对基金经理提出更高的要求。
债券基金
经过上半年的火爆行情，未来债市的机会主要存在于资金面放松以及复苏期下信用利差收窄所带来的投资机会。尽管近期因美国干旱所导致的农产品价格上升以及国际大宗商品价格的反弹使得国内货币政策放松的步伐有所减缓，但是由于农产品在CPI中占比较小，因此我们并不认为其会对债市构成明显的利空，在经济同步指标(如GDP、工业增加值等)未趋势性改善前，为刺激企业的贷款需求，降准及降息举措仍会持续出台，未来资金面趋松依旧是大概率事件。从信用风险的角度来看，当前时点上信用利差相对较大的中低评级信用债产品仍具有较好的长期投资价值。此外，两次非对称降息后银行资金成本并未降低，但贷存利差已经缩窄，这也相应提升了其对高收益信用债的投资需求。在建议投资者继续以中低评级信用债占比高作为选基逻辑之时，还需引入产品的历史业绩来作为对管理人个券选择及信用风险甄别能力的评价指标，选择管理固定收益类产品时间久且历史业绩优秀的基金经理管理的债券型基金。
货币基金
在经济周期的切换过程中，市场预期较为紊乱，无论是股市还是债市都有大幅波动的可能，希望进行右侧交易的投资者可以长期业绩优秀、资产规模较大，同时协议存款占比较高的货基作为“资金中转站”，待到市场趋势明确后再将资金转换到其他基金之上。
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